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11月非農(nóng)或指引美聯(lián)儲貨幣政策前景

萬眾矚目的美國11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告定于今晚出爐，將首次清晰展示美國政府部分機(jī)構(gòu)停擺之后的就業(yè)狀況，報(bào)告細(xì)節(jié)值得深入研讀，因其與美聯(lián)儲貨幣政策前景有著千絲萬縷的聯(lián)系。

此前公布的就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，美國11月ADP私營部門就業(yè)人數(shù)創(chuàng)今年最大增幅，上周首次申請失業(yè)金人數(shù)及上周首次續(xù)請失業(yè)金人數(shù)均好于市場預(yù)期。但11月ISM非制造業(yè)PMI跌至七個(gè)月來最低，服務(wù)業(yè)新增就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)從前月的56.2跌至52.5。

美國11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告作為本周的重頭戲，是美聯(lián)儲今年最后一次議息會議前美國官方發(fā)布的最后一份主要就業(yè)報(bào)告，對于美聯(lián)儲貨幣政策前景指引起著至關(guān)重要的作用。

目前市場共識預(yù)期11月新增非農(nóng)就業(yè)18萬人，失業(yè)率將回落至7.2%。如果11月數(shù)據(jù)持續(xù)向好并超出預(yù)期，美聯(lián)儲12月開始縮減量化寬松（QE）規(guī)模的可能性就會增加。相反，如果數(shù)據(jù)疲弱，不及預(yù)期，那么幾乎可以完全排除美聯(lián)儲12月行動的可能性，真正縮減QE延后至明年3月甚至更晚。

綜合幾家外媒上月中下旬公布的調(diào)查結(jié)果可得出，多數(shù)分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美聯(lián)儲明年3月開始縮減購債規(guī)模。

英國金融時(shí)報(bào)刊載的文章指出，目前的市場預(yù)期意味著美國勞動力市場將加速改善，并可能接近說服美聯(lián)儲在12月18日的聯(lián)邦公開市場委員會上決定開始縮減QE。

有美聯(lián)儲通訊社美譽(yù)的財(cái)經(jīng)記者Jon Hilsenrath曾表示，美聯(lián)儲10月會議決議意味著美聯(lián)儲12月還會討論縮減QE，10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也沒有“定性”，美聯(lián)儲12月行動還不確定。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi在“小非農(nóng)”ADP就業(yè)報(bào)告出爐后評論稱，就業(yè)市場對政府關(guān)門和債務(wù)上限等問題表現(xiàn)出了驚人的彈性，企業(yè)似乎都安然度過了政治僵局。如果美國未來數(shù)月就業(yè)持續(xù)增長，那么這可能會給美聯(lián)儲開始削減QE打開綠燈。

即將公布的非農(nóng)報(bào)告還有兩大看點(diǎn)，即10月就業(yè)數(shù)據(jù)會否下修，以及勞動力參與率大幅下降會否再次延續(xù)。鑒于10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐前市場預(yù)期范圍很廣，政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)不確定性劇增，10月就業(yè)數(shù)據(jù)遭遇大幅修正不會完全出乎預(yù)料。

而報(bào)告中有關(guān)退出勞動力大軍的具體人數(shù)和比例也值得仔細(xì)分析，新增就業(yè)人數(shù)報(bào)喜也不意味著和勞動力市場的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)完全劃上等號。

責(zé)任編輯：李婷

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