由一群程序員主導(dǎo)的量化對(duì)沖基金自2009年來已經(jīng)連續(xù)5年虧損，今年更是創(chuàng)所有所有對(duì)沖基金策略中最差表現(xiàn)，若短期內(nèi)其表現(xiàn)沒有根本性的好轉(zhuǎn)，很多量化對(duì)沖基金可能在今年底就不得不關(guān)門大吉。

“趨勢(shì)追蹤型”量化對(duì)沖基金使用電腦程序自動(dòng)追蹤市場(chǎng)動(dòng)向并預(yù)測(cè)下一步走勢(shì)。開發(fā)人員會(huì)經(jīng)常使用“交叉水平”、“動(dòng)能速度”、“突破點(diǎn)”等專業(yè)詞匯。通俗一點(diǎn)理解就是，市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)周期為幾天或幾周的單邊趨勢(shì)，只要抓住其中一段，直到反轉(zhuǎn)前這些趨勢(shì)都是有投資價(jià)值的。理論上不管市場(chǎng)是上漲下跌，也不管你投資的是哪個(gè)品種，這種趨勢(shì)追蹤法看上去都有利可圖。

量化對(duì)沖基金算法

量化對(duì)沖基金在2008年取得了矚目的戰(zhàn)績(jī)之后，在2009至2010年間受到投資者追捧，規(guī)模迅速由910億美元擴(kuò)張至2150億美元，當(dāng)時(shí)Winton Capital、 Man Group的AHL基金,、Cantab、 BlueCrest等等都成為了資金熱捧的對(duì)象。

可現(xiàn)如今，情勢(shì)徹底反轉(zhuǎn)，投資者信心缺失，這些基金面臨資金流出的窘境。

設(shè)計(jì)者堅(jiān)稱量化基金失敗的原因不是投資模型，而是市場(chǎng)。因?yàn)榻鼛啄甑氖袌?chǎng)變化嚴(yán)重受到各國(guó)政府及央行的影響，有時(shí)官員的一句話就足以改變市場(chǎng)的走勢(shì)，這與歷史上的模式是不同的，即使是設(shè)計(jì)最復(fù)雜的超級(jí)計(jì)算機(jī)也無法計(jì)算出美聯(lián)儲(chǔ)主席的腦袋中想的是什么。

更糟糕的是，政府及央行的干預(yù)行動(dòng)會(huì)造成股票、債券、商品的聯(lián)動(dòng)走勢(shì)。比如今年五月份的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示了聯(lián)儲(chǔ)可能近期縮減量化寬松規(guī)模，話音剛落，美國(guó)國(guó)債便隨股市一同大跌，一路追蹤股票和債券漲勢(shì)量化基金的收益瞬間崩盤。

AHL基金的負(fù)責(zé)人Sandy Rattray表示，自2009年以來依靠傳統(tǒng)策略的量化基金表現(xiàn)確實(shí)算不上好，但是也算不上很差。他指出，很多選股程序控制的量化基金在這幾年里一直賺錢。過低的利率使安全資產(chǎn)變得回報(bào)甚微，這也讓量化對(duì)沖基金手握的抵押品無助于業(yè)績(jī)。

雖然趨勢(shì)追蹤策略在近年來的市場(chǎng)里表現(xiàn)低迷，但是誰也說不準(zhǔn)它在以后會(huì)不會(huì)再次發(fā)揮作用?；鸾?jīng)理們稱這些模型的虧損是暫時(shí)的，利潤(rùn)終究會(huì)回來，只要市場(chǎng)恢復(fù)到由投資者的買賣決定走勢(shì)，而不是被政客左右的情況。

如今很多的趨勢(shì)追蹤策略模型已經(jīng)能夠在網(wǎng)上買到，這些交易模型的泛濫也會(huì)使相應(yīng)策略逐漸失效。

使用量化策略的Winton作為世界上最大的對(duì)沖基金之一，近期開始投資股市，成為少數(shù)幾個(gè)今年盈利的量化對(duì)沖基金之一。AHL基金則寄希望于一些不那么“擁擠”的市場(chǎng)，繼續(xù)投資一些常人難以理解的資產(chǎn)，比如德國(guó)的能源或鐵礦石期貨市場(chǎng)。如今放眼全球，很難找到一個(gè)不受政策影響、只有交易來決定的走勢(shì)的完美市場(chǎng)。也許某一天趨勢(shì)追蹤型基金們會(huì)東山再起，但是就目前形勢(shì)來看，要走的路還很長(zhǎng)。