12月4日滬膠主力合約RU1405收于19615元，較11月25日收盤價18850元累計上漲765元，漲幅也達到4.06%。滬膠強勢回升，其主要原因除了宏觀經(jīng)濟趨暖、供需關系利多以外，還受到國家儲備局(下稱“國儲”)即將大規(guī)模收儲天膠有關。

國儲在2013年10月29日已經(jīng)收煙片膠5.4萬噸；11月12日國儲計劃收儲12萬噸煙片膠，結果收儲4.2萬噸，流拍7.6萬噸，中標價格差不多2500美元/噸。前兩次計劃收儲量至少18萬噸。市場此前預計后期或還有收儲量，因為煙片膠進口量每年在30萬噸，目前國內煙片膠貨源不多。

11月29日，關于國儲將進行第三次收儲的傳聞再起，收儲對象由前兩次的煙片膠擴展至煙片膠和國產(chǎn)全乳膠，收儲規(guī)?？赡苓_到18萬噸。如果加上前兩次收儲量，預計國儲將收儲30萬噸，由此對國際國內天膠市場均產(chǎn)生較強利多支撐作用。

國儲收儲天膠，將直接導致天膠市場供應量在較短時期內顯著縮減，而目前國內天膠市場方面，國產(chǎn)膠產(chǎn)量為80萬噸，進口量為300萬噸，消費量為380萬噸，因此上述收儲規(guī)模占國產(chǎn)膠產(chǎn)量的比重為37.5%，占消費量的比重為7.89%。由于此次收儲規(guī)模相對較大，而且直接從海南農(nóng)墾和云南農(nóng)墾中進行收儲，因此將對國產(chǎn)膠供應產(chǎn)生較重影響，也將對國內天膠供需關系改變產(chǎn)生積極作用。

國儲其實早有收儲計劃。資料顯示，該局去年11月就計劃在2012年底至2013年向海南橡膠、云南農(nóng)墾等三家單位分期分批收儲15萬至20萬噸天然橡膠，作為戰(zhàn)備物資進行生產(chǎn)儲備。去年年底收儲了6萬噸，而剩余的9萬至14萬噸于今年下半年收儲。由此可以推測，此次收儲實際上是去年收儲的延續(xù)，而收儲規(guī)模擴大，因此對天膠市場價格走勢的提振作用也將顯著強化。

資料顯示，去年國儲收儲價格為24600元/噸，以從現(xiàn)貨市場購買為主，相比此價格，預計今年收儲價格將較低，國儲收儲成本顯著降低，有助于國儲擴大收儲規(guī)模，對天膠構成較強利多支撐作用。

考慮到國儲收儲和拋儲周期相對較長，一般達到甚至超過5年，超過天膠質量保證期4年期限，因此，國儲雖然直接從天膠生產(chǎn)商收儲，但未來天膠大幅上漲后，拋儲卻不能直接拋售于滬膠期貨市場，由于質量下降，拋售至現(xiàn)貨市場的價格甚至也需要貼水，或者直接銷售給終端輪胎企業(yè)。因此，即使國儲未來拋儲，滬膠也不會受到直接拋售壓力。而國儲作為國家行政機構，難以市場化操作，從收儲和拋儲之間獲利仍可能承受不確定因素的考驗，甚至蒙受虧損風險。由此判斷，此次收儲無疑對滬膠中長期走勢構成較強支撐作用，但其間仍有較多可變性和不確定性，由此直接導致滬膠短線走勢劇烈震蕩甚至弱勢技術性回調。