本周初現(xiàn)貨黃金在空頭獲利回吐提振下出現(xiàn)了一波低位反彈行情，但隨后公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲提前削減購債規(guī)模預期重燃，再加上避險情緒逐步消退，低迷的投機情緒令多方難以聚集人氣，金價再度陷入陰跌格局。

美核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁

27日公布的美國當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少1萬人，至31.6萬人，此前接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟學家預計為33萬人。初請失業(yè)救濟人數(shù)在七周中第六次下降，為下月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打下良好基礎，并佐證了美國就業(yè)市場進入穩(wěn)步復蘇階段。10月份芝加哥聯(lián)邦儲備銀行全國活動指數(shù)降至-0.18，9月份修正后為0.18。同時，更具代表性的3個月移動平均值由-0.02升至0.06，表明8個月來經(jīng)濟增速首次高于歷史增長率。前期美國政府停擺對經(jīng)濟復蘇造成了不利影響，數(shù)據(jù)顯示，美國10月耐用品訂單月率下跌2.0%，預期下跌1.9%，前值修正為增長4.1%。整體上，美國核心經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強于預期，包括房產(chǎn)在內(nèi)的多個行業(yè)復蘇強勁再度令美聯(lián)儲提前退出QE預期升溫，金價周初偏弱反彈后再度陷入陰跌節(jié)奏。

避險情緒有所消退

伊朗核問題近期取得突破性進展，11月24日，伊朗與美國、法國、德國、英國、中國和俄羅斯達成歷史性的協(xié)議，伊朗將削減其核計劃以換取初步減輕制裁。盡管本次協(xié)議并未立即終止對伊朗的所有經(jīng)濟制裁，但是這無疑為各方進一步談判打下了良好的基礎，而本次重大和解的開始，將大大減少中東爆發(fā)戰(zhàn)爭的風險。受此影響，避險資金延續(xù)自金市流出，轉向追求更高收益的歐美股市。

此外，德國政壇在經(jīng)過兩個月的拉鋸談判后，默克爾領導的基民盟與姊妹黨基社盟及中左翼的社會民主黨達成協(xié)議，默克爾有望開始其第三任任期。不過，連續(xù)陷入兩年衰退的意大利政治動蕩持續(xù)，先是周二貝盧斯科尼確認其所領導的意大利力量黨將退出聯(lián)合政府，而后周三該國參議院在投票中將這位曾三次擔任意大利總理的政壇老將驅逐出議院，政局不穩(wěn)為意大利減赤以及削減債務改革蒙上了陰影。

黃金投機情緒低迷

進入11月份，黃金市場投機空頭重新占據(jù)主導地位。CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，非商業(yè)空頭持倉激增74.40%，至92733手，非商業(yè)凈多持倉自近半年高位100236手快速回落至48120手，降幅高達52%。黃金ETF基金SPDR延續(xù)自去年年底以來的減持步伐，近期雖然降幅略有放緩，但市場人氣下滑已是不爭事實，投機空頭打壓以及市場人氣難以積聚成為中期壓制黃金反彈的重要因素。本周以來，金價在空頭獲利回吐的提振下略有企穩(wěn)，但金市長時間的空頭氛圍仍難以扭轉，黃金反彈之路荊棘遍地。

頭肩頂形態(tài)限制金價反彈

技術上看，黃金中期構筑了標準的頭肩頂形態(tài)，近期價格雖有超賣反彈，但

持續(xù)承壓于1270美元/盎司一線。根據(jù)形態(tài)理論判斷，后市金價再度下探至前期調(diào)整低點1180美元/盎司附近的可能性較大。