由于擔(dān)憂天氣影響產(chǎn)量以及出口需求預(yù)期向好，上周四、周五馬來西亞棕櫚油期貨強(qiáng)勁上行，刷新9月底以來新高。大連棕櫚油期貨也隨之上漲，在本周一創(chuàng)出反彈新高。但美盤豆油疲弱，加之棕櫚油主產(chǎn)國產(chǎn)量和出口方面均出現(xiàn)利空消息，內(nèi)外盤棕櫚油期貨價格大幅回落，重新跌回前期振蕩區(qū)間。后市看，國內(nèi)外油脂供需依舊偏松，棕櫚油期貨不具備大幅走高潛力。

主產(chǎn)國棕櫚油增產(chǎn)

由于播種面積不斷擴(kuò)大，可以收割的棕櫚樹逐年增加，印度尼西亞、馬來西亞的棕櫚油產(chǎn)量呈現(xiàn)出剛性增長勢頭。印度尼西亞棕櫚油協(xié)會執(zhí)行總裁法迪爾·哈桑周一表示，2014年印尼棕櫚油產(chǎn)量可能比上年增長6%，達(dá)到2850萬噸。而據(jù)最新的《油世界》數(shù)據(jù)，2013/2014年度全球棕櫚油產(chǎn)量可能達(dá)到5873萬噸，增長5.1%，其中印尼棕櫚油產(chǎn)量為3000萬噸，馬來西亞1988萬噸。

相比產(chǎn)量不斷增加，主產(chǎn)國棕櫚油出口情況不容樂觀。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月1日—25日馬來西亞棕櫚油出口量為123萬噸，比上月同期減少2.3%。在10月庫存比9月增加7萬噸，達(dá)到184萬噸后，馬來西亞11月棕櫚油庫存有望繼續(xù)增加。

豆油供應(yīng)充裕，價格反彈乏力

由于美國大豆目前處于集中上市期，加之南美大豆播種較為正常，CBOT豆類近期小幅振蕩，上漲乏力。而且由于原油價格低迷不振，豆油生物柴油概念炒作消退，加之中國油脂消費(fèi)增速下滑，豆油成為豆類中最弱的品種。近兩個月，棕櫚油價格大幅反彈，豆油和棕櫚油價差急劇縮小，棕櫚油低價優(yōu)勢減弱，最終會影響到國內(nèi)外棕櫚油的消費(fèi)量。

棕櫚油消費(fèi)趨淡

隨著氣溫降低，棕櫚油將進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季。但目前我國港口棕櫚油庫存依舊維持在較高水平。據(jù)調(diào)查，截至11月25日，國內(nèi)主要港口24度棕櫚油庫存總量為93.2萬噸，為歷史同期最高水平。

從技術(shù)上看，在高位橫盤了3周之后，棕櫚油期貨上周四的強(qiáng)勁突破似乎拉開了新一波上漲的帷幕。但本周二棕櫚油期貨跳空下行，重回前期高位振蕩區(qū)間，使前期突破成為偽突破，甚至有島形反轉(zhuǎn)的意味。當(dāng)然據(jù)此判斷下跌趨勢開始為時尚早，短期內(nèi)維持高位振蕩的概率較大。操作上可暫時觀望。