USDA報告預估全球棉花供需寬松升級

USDA 11月棉花供需報告中預估2013/2014年度全球棉花產(chǎn)量為2552.1萬噸，較9月份預估值小幅調(diào)低0.18%，其中國內(nèi)棉花產(chǎn)量調(diào)低1.5%，至707.6萬噸。而美國棉花產(chǎn)量則小幅調(diào)高4.5萬噸，印度棉花產(chǎn)量預估值不變。受歐洲以及美國等主要國家經(jīng)濟形勢向好的提振，2013/2014年度全球棉花消費量小幅增長2.2萬噸，至2386.9萬噸。2013/2014年度全球棉花期末庫存值則大幅增長逾1%，刷新歷史高點。全球棉花庫存消費比預估值為87.31%，再創(chuàng)新高。由此可見，2013/2014年度全球棉花供大于需的格局進一步升級。

CFTC凈多持倉減少，棉價低位振蕩

截至11月5日當周，美棉非商業(yè)基金總持倉為195950手，非商業(yè)多頭持倉為55561手，較10月末增加近500手，非商業(yè)空頭持倉為42859手，較10月末大幅增加近4500手，非商業(yè)凈多頭持倉為12702手，較10月末減少近4000手，而美棉指數(shù)價格則變化不大。后市若凈多持倉進一步減少，則美棉價格存在加速回落的可能。

美棉指數(shù)近期維持低位窄幅振蕩格局，但整體依舊處于大的下行通道中，近日均線以及80美分/磅整數(shù)關口令盤面承壓，近期走勢或將以弱勢整理為主。

基本面偏多難改鄭棉弱勢格局

截至11月8日，國內(nèi)棉花收儲累計成交近190萬噸，較去年同期收儲進度回落逾13%，其中新疆依舊是交儲的主要地區(qū)，內(nèi)地部分地區(qū)交儲存在一些問題，以及新棉上市偏晚等因素，導致收儲成交量同比降低。11月8日，現(xiàn)貨市場中國棉花（3218B級）籽棉收購參考價為4.41元/斤，即19634元/噸，去年同期（328級）籽棉收購參考價為4.23元/斤，即19383元/噸，可見，今年棉價上漲，一方面受益于收儲政策提振，另一方面是受減產(chǎn)導致供給減少的影響。

USDA報告中顯著調(diào)降國內(nèi)棉花產(chǎn)量及庫存值，將對棉價起到一定的提振作用，但是由于新棉上市已有一段時間，因此，該消息對價格支撐有限。近期關注鄭棉19000元/噸重要關口附近的表現(xiàn)，操作上，建議短線逢高沽空為主。