隨著東北、華北陸續(xù)進(jìn)入冬季，玻璃消費(fèi)速度將有所下滑。屆時(shí)新增產(chǎn)能壓力凸顯，玻璃庫(kù)存將大幅增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)將失去上漲動(dòng)力。

當(dāng)前，正值玻璃消費(fèi)旺季，但玻璃期現(xiàn)市場(chǎng)卻呈現(xiàn)“冰火兩重天”局面。

期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)差較大

隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的到來(lái)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)一片火熱。玻璃銷(xiāo)售順暢，廠庫(kù)的庫(kù)存總量較9月初下降了近10萬(wàn)重箱。與此同時(shí)，前期大量新線(xiàn)點(diǎn)火導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，近期也已逐步消失，目前全國(guó)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)正在醞釀新一輪的漲價(jià)熱潮。據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，與9月初相比，河北沙河玻璃上漲30元/噸，秦皇島耀華上漲40元/噸，江蘇華爾潤(rùn)上漲32元/噸。

值得注意的是，相較于火爆的現(xiàn)貨市場(chǎng)，玻璃期貨市場(chǎng)的持續(xù)弱勢(shì)讓市場(chǎng)人士大跌眼鏡。近期更是頻頻挑戰(zhàn)年內(nèi)低點(diǎn)，致使期貨價(jià)格大幅貼水于現(xiàn)貨價(jià)格。以沙河地區(qū)的現(xiàn)貨出廠價(jià)為參考，截至9月18日，F(xiàn)G1401合約期現(xiàn)價(jià)差為歷史低點(diǎn)-208元/噸。這一現(xiàn)象在現(xiàn)貨月合約中更為嚴(yán)重，前期FG1309合約期現(xiàn)價(jià)差為-296元/噸。

對(duì)于玻璃期現(xiàn)市場(chǎng)的“冰火兩重天”，弘業(yè)期貨分析師張永鴿認(rèn)為，這與宏觀和供需面有著密切聯(lián)系。玻璃作為建材品種，其價(jià)格波動(dòng)受宏觀因素影響較為明顯。在外圍敘利亞政局混亂以及美聯(lián)儲(chǔ)決議存在諸多不確定因素背景下，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，玻璃期貨連日來(lái)增倉(cāng)下跌。

從供給面來(lái)看，由于今年不少玻璃生產(chǎn)企業(yè)扭虧為盈，為了實(shí)現(xiàn)更多的利潤(rùn)，廠家爭(zhēng)相點(diǎn)火新建生產(chǎn)線(xiàn)。生產(chǎn)線(xiàn)不斷點(diǎn)火對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有一個(gè)月的緩沖期，而對(duì)期貨市場(chǎng)而言卻是直接的利空?！捌谪浄从车氖俏磥?lái)價(jià)格的變化，因而供應(yīng)不斷增加對(duì)期貨價(jià)格的壓制比較明顯?！睆堄励澐Q(chēng)。

期貨市場(chǎng)仍有待成熟

在需求旺季玻璃期現(xiàn)價(jià)格嚴(yán)重背離，價(jià)差大幅擴(kuò)大，讓市場(chǎng)參與者開(kāi)始更加理性地審視這個(gè)趨于成熟的期貨市場(chǎng)。

“期貨盤(pán)面大跌，而現(xiàn)貨市場(chǎng)火爆，這一鮮明對(duì)比又一次讓投資者感到‘意外’?！焙颖贝蠊饷骷瘓F(tuán)嘉晶玻璃有限公司期貨部負(fù)責(zé)人武延民很有感觸地說(shuō)。其實(shí)，早在今年年初玻璃市場(chǎng)便出現(xiàn)過(guò)一波現(xiàn)貨低迷、期貨強(qiáng)勢(shì)的行情?！爱?dāng)時(shí)玻璃期貨剛剛上市，由于投機(jī)資金熱炒，盲目抬升期貨價(jià)格，導(dǎo)致玻璃期價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格，從而產(chǎn)生了一波期貨價(jià)格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價(jià)格的背離行情?！蔽溲用窳私獾?，當(dāng)時(shí)相當(dāng)一部分了解玻璃現(xiàn)貨的投資者虧損嚴(yán)重。而對(duì)于現(xiàn)階段期貨價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)格的背離，他認(rèn)為，一方面是現(xiàn)貨企業(yè)開(kāi)始參與賣(mài)空套保，另一方面是一些熟悉現(xiàn)貨的大資金開(kāi)始做空，從而導(dǎo)致了玻璃期價(jià)快速下跌。在他看來(lái)，玻璃市場(chǎng)的“怪象”恰好反映了市場(chǎng)參與者從不了解玻璃期貨到了解，需要經(jīng)歷一個(gè)逐步成熟的過(guò)程?！坝捎谕顿Y者越來(lái)越理性，在他們?cè)絹?lái)越熟悉玻璃現(xiàn)貨后，嚴(yán)重的期現(xiàn)背離情況不會(huì)頻繁出現(xiàn)，玻璃期貨也會(huì)逐步變成一個(gè)成熟的品種?！?/div>