市場人士：美聯(lián)儲QE規(guī)模不變的利好難發(fā)揮持續(xù)性作用

中秋假期里，美聯(lián)儲給金融市場唱了一出“好戲”，其維持現(xiàn)有量化寬松（QE）規(guī)模不變的決議，讓此前普遍持QE收縮預(yù)期的市場人士大感意外。更讓人意外的是，原油等工業(yè)品價格沒有出現(xiàn)持續(xù)性上漲，而是上演了“過山車”行情。

美國東部時間9月18日，備受矚目的美聯(lián)儲9月會議決定：美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有量化寬松（QE）規(guī)模不變，每月仍將購買850億美元的資產(chǎn)。決議公布當(dāng)日，倫敦黃金價格收報1363.55美元/盎司，大漲52.93美元，漲幅達4.04%，創(chuàng)下2009年1月以來最大單日漲幅；5年期美國國債收益率創(chuàng)2009年3月以來最大單日跌幅；美元指數(shù)跌幅達1.22%。

出現(xiàn)戲劇性行情

戲劇性的行情之后開始上演。9月20日（美國東部時間），黃金市場再度掀起波瀾，當(dāng)日倫敦黃金價格收報1325美元/盎司，大跌41.30美元，跌幅3.02%，幾乎抹平了18日的漲幅。武漢投資者李先生假期之前在黃金上留了空單，讓他沒有想到的是，僅一個小長假會出現(xiàn)如此大的行情起伏，“美聯(lián)儲決議讓我郁悶了一整天，不過，好在又跌回去了”。在一德期貨宏觀經(jīng)濟研究員寇寧看來，20日黃金價格的大跌表明，目前市場對QE收縮的預(yù)期仍存在較大分歧，這恐將加大未來市場波動的風(fēng)險。

未來充滿不確定性

那么，美聯(lián)儲9月會議決議究竟會給未來市場帶來哪些不確定性呢？

“首先，市場對美國貨幣政策預(yù)期的不確定性將大大增強?！笨軐幷f，由于市場將伯南克幾個月前“可能放緩QE”的表述作為其在本財年放緩QE的承諾，而此次美聯(lián)儲維持政策不變，很大程度上降低了市場對美聯(lián)儲前瞻指引的信心。其次，此次會議決議強調(diào)，將根據(jù)經(jīng)濟的持續(xù)改善情況來調(diào)整資產(chǎn)購買，但美聯(lián)儲對經(jīng)濟“持續(xù)改善”的標準并沒有具體界定，同時美國政府財政問題的懸而不決也使未來經(jīng)濟走勢的不確定性增強，這為未來美聯(lián)儲政策可能再度出現(xiàn)反復(fù)埋下隱患?！按送猓壳懊绹蜆I(yè)及房地產(chǎn)市場均存在結(jié)構(gòu)性問題，數(shù)據(jù)的改善不能反映經(jīng)濟實質(zhì)性改善，這使得市場難以利用經(jīng)濟數(shù)據(jù)推斷美聯(lián)儲政策走向，進而可能導(dǎo)致市場對美國貨幣政策預(yù)期的分歧加大?！?/div>