行情回顧

今日塑料現(xiàn)貨價格保持堅挺，市場表現(xiàn)一般，貼水的連塑有所修復(fù)?；て氛w表現(xiàn)堅挺，塑料期貨深度的貼水有待修復(fù)，后期需繼續(xù)觀察塑料現(xiàn)貨的情況，傾向于認(rèn)為在期貨貼水較大的情況下，期貨大幅下跌的概率較小。操作上仍需關(guān)注現(xiàn)貨市場上最便宜的神華7042牌號的報價，目前貨少無報價，從最新的卓創(chuàng)調(diào)研情況來看，下游農(nóng)膜的消費(fèi)傳導(dǎo)有所受限，因此現(xiàn)貨價格的動向?qū)⒁I(lǐng)行情的走勢。

主力合約L1401低開于11100，最低下探至11010，最高至11100，并以11070報收，交易量減少35.9萬手至40.8萬手，持倉量增加1356手至40.2萬手。

現(xiàn)貨價格暫維持堅挺態(tài)勢，武漢石化裝置已于8月12日復(fù)產(chǎn)；撫順石化再次延期至10月，且本月神華將轉(zhuǎn)產(chǎn)LLDPE，四川石化年內(nèi)或投產(chǎn)無望，后期需要繼續(xù)關(guān)注?，F(xiàn)貨今日以穩(wěn)為主，短期內(nèi)期貨或?qū)⒁匀鮿菡鹗帪橹?。在目前較大的貼水的格局下，1月合約的跌幅相對有限，空倉觀望為宜。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面

中國方面，中國國家統(tǒng)計局9月9日公布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲2.6%，PPI下降1.6%；預(yù)期中值分別為上漲2.6%和下跌1.8%。數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢愈發(fā)明顯。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅解讀2013年8月份CPI、PPI數(shù)據(jù)稱，中國8月CPI環(huán)比(月率)有所上漲，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。

美國方面，近期中國經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢出現(xiàn)暫時好轉(zhuǎn)，但不大可能驅(qū)散籠罩新興市場的陰霾，新興市場已驟然成為全球經(jīng)濟(jì)的最大隱憂。美聯(lián)儲可能在本月稍晚開始縮減寬松貨幣舉措，一些大型新興經(jīng)濟(jì)體仍將遭受資本外流的沖擊，除非他們果斷采取行動減少融資需求，改善國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境。

日本方面，日本大幅上修第二季GDP增速，進(jìn)一步印證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步漸穩(wěn)跡象，為首相安倍晉三2014年按計劃上調(diào)銷售稅增添合理性。雖然通縮憂慮仍未消除，但財務(wù)大臣麻生太郎及經(jīng)濟(jì)財政大臣甘利明等紛紛表示，改善的數(shù)據(jù)利于政府如期上調(diào)銷售稅。

歐元區(qū)方面，瑞士聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)事務(wù)秘書處9月9日數(shù)據(jù)顯示，瑞士8月季調(diào)后失業(yè)率持穩(wěn)3.2%，8月未季調(diào)失業(yè)率持穩(wěn)3.0%，表現(xiàn)就業(yè)市場形勢比較穩(wěn)定。瑞士8月登記失業(yè)人數(shù)小幅升至12.9956萬人。

塑料現(xiàn)貨方面

今日午前PE市場報價繼續(xù)走高。其中華北及華南高壓及線性走高50-100元/噸，華東線性及高壓走高100-200元/噸，低壓窄幅整理，部分膜料及中空料價格漲100元/噸左右。早間期貨高開后窄幅回落震蕩，部分石化價格繼續(xù)調(diào)整，市場貨源仍顯偏緊，商家貨少繼續(xù)拉漲報價出貨。下游需求延續(xù)平淡，謹(jǐn)慎觀望居多，實盤成交剛需為主。

目前華北LLDPE報價在11600-11900(+150)元/噸，華東LLDPE報價在11900-12100(+250)元/噸，華南LLDPE報價在11750-11950(+50)元/噸。

塑料上游產(chǎn)業(yè)鏈方面

擔(dān)心美國在敘利亞動武殃及臨近的石油出口國，國際油價繼續(xù)上漲。美國庫欣地區(qū)原油庫存驟降，紐約輕質(zhì)原油期貨漲至28個月來最高價位。周五(9月6日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2013年10月期貨結(jié)算價每桶110.53美元，為2011年5月3日以來的最高，比前一交易日上漲2.16美元，交易區(qū)間108.12-110.77美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年10月期貨結(jié)算價每桶116.12美元，比前一交易日上漲0.86美元，交易區(qū)間115.02-116.56美元。

總結(jié)及預(yù)測

從供需角度上看，8月12日武漢石化提前復(fù)產(chǎn)，撫順10月復(fù)產(chǎn)，涉及的LLDPE/全密度裝置的年產(chǎn)能為136萬噸，傾向于認(rèn)為8月9月國產(chǎn)會因為撫順大慶武漢的復(fù)產(chǎn)大幅增加，且據(jù)調(diào)查進(jìn)口量會比6月多10萬噸以上，供應(yīng)持續(xù)增長，但是需求行將見頂，(后期也許或?qū)⑹枪┬杈o平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤傻母窬帧?月會在9月交割前加速見頂，9月初也許是轉(zhuǎn)空的時間點。

01合約與現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)預(yù)計中的相互修復(fù)的情形，在現(xiàn)貨繼續(xù)上行的過程中，不宜過分看空。

現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨價格今日繼續(xù)維穩(wěn)。在當(dāng)前期貨深度貼水的情況下，后期的現(xiàn)貨價格仍是重要的參考。

關(guān)注點：現(xiàn)貨能否繼續(xù)下跌、裝置投放可能帶來的供應(yīng)壓力預(yù)期。

明日操作：期貨貼水過大的格局下多空均不適宜，隨著近期現(xiàn)貨價格的走高，1401合約向上出現(xiàn)一定的修復(fù)性上漲，若9月交割量大，則可待期現(xiàn)縮窄時入場做空。