近來(lái)，敘利亞局勢(shì)深深牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)，其中美國(guó)的態(tài)度最為引人關(guān)注。

可以肯定，在軍事打擊敘利亞已成定局的情況下，國(guó)際金融市場(chǎng)短期內(nèi)又將經(jīng)歷一場(chǎng)劇烈震蕩，股市會(huì)下跌，而油價(jià)將漲。那么，一向作為重要避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金走勢(shì)又將如何呢？我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松（QE）幾乎無(wú)任何懸念，9月份黃金再次迎來(lái)戰(zhàn)略做空窗口是大概率事件，這次指望發(fā)“戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)”的投資者，恐將面臨“竹籃打水一場(chǎng)空”。

美聯(lián)儲(chǔ)退出QE基本無(wú)懸念。一是今年下半年以來(lái)，美國(guó)、歐洲以及中國(guó)等全球三大經(jīng)濟(jì)體相繼發(fā)出“復(fù)蘇正在鞏固”的信號(hào)，決定了美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的大方向不可能逆轉(zhuǎn)；二是退出QE基本板上釘釘，這一點(diǎn)可以從7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要中，大多數(shù)委員意見(jiàn)一致的態(tài)度中充分洞悉。因此，美聯(lián)儲(chǔ)短期為“穩(wěn)定市場(chǎng)情緒與復(fù)蘇進(jìn)度”而可能出現(xiàn)延緩，但這只是暫時(shí)的，美元未來(lái)的強(qiáng)勢(shì)是大概率事件。由此看來(lái)，黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種的高估值缺乏基礎(chǔ)。

債務(wù)上限問(wèn)題對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE形成掣肘。奧巴馬當(dāng)前面臨的最大難題，不是什么敘利亞內(nèi)戰(zhàn)當(dāng)中的化武風(fēng)波這類外部風(fēng)險(xiǎn)，而在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。長(zhǎng)期看，究竟選擇誰(shuí)在明年1月份接替伯南克擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，以更好地配合奧巴馬未來(lái)3年的“經(jīng)濟(jì)振興”政策較引人關(guān)注。短期看，9、10月相繼到期的政府債務(wù)上限問(wèn)題，迫切需要奧巴馬盡快拿出能夠讓國(guó)會(huì)兩黨“互相妥協(xié)”的方案，否則又會(huì)出現(xiàn)政府關(guān)門、評(píng)級(jí)下調(diào)的鬧劇。就短期的債務(wù)上限談判來(lái)看，目前美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨仍然各持己見(jiàn)，看不到“順利解決”的可能。

奧巴馬拿敘利亞“開(kāi)刀”是美國(guó)國(guó)內(nèi)政治的需要。在國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)矛盾日益尖銳背景下，原本和美國(guó)核心利益關(guān)聯(lián)度不大的敘利亞內(nèi)戰(zhàn)問(wèn)題，這次終于擺上了奧巴馬的議事日程。問(wèn)題似乎并不復(fù)雜。此時(shí)美國(guó)打擊敘利亞，一則確實(shí)可以降低外界對(duì)奧巴馬政府在敘利亞內(nèi)戰(zhàn)特別是化武問(wèn)題上“不承擔(dān)國(guó)際義務(wù)”的指責(zé)，但更重要的是，奧巴馬可能更需要一場(chǎng)“受控的小規(guī)模”軍事打擊，來(lái)為其國(guó)內(nèi)復(fù)雜的政治博弈和政策選擇提供騰挪的空間和解決問(wèn)題的“抓手”，甚至是借“戰(zhàn)時(shí)總統(tǒng)”的民眾基礎(chǔ)與道義高點(diǎn)，來(lái)壓制其政策反對(duì)者。此時(shí)，如果奧巴馬選擇一個(gè)合適的時(shí)機(jī)打擊敘利亞，不僅會(huì)讓國(guó)內(nèi)反感敘利亞現(xiàn)政權(quán)的勢(shì)力認(rèn)可奧巴馬的政策，也會(huì)讓美國(guó)國(guó)會(huì)中反對(duì)奧巴馬現(xiàn)有政策的政敵“投鼠忌器”，無(wú)法在即將到來(lái)的債務(wù)上限談判中大肆打壓奧巴馬政府，也就使得奧巴馬在未來(lái)的國(guó)內(nèi)政治博弈中具備極佳的“先手優(yōu)勢(shì)”，從而為順利緩解債務(wù)上限壓力，為美聯(lián)儲(chǔ)順利退出QE，以至選擇有利于推行奧巴馬政策的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選創(chuàng)造條件。

美國(guó)的國(guó)際政治選擇向來(lái)服務(wù)于其國(guó)內(nèi)政治，始終以維護(hù)其國(guó)內(nèi)利益為優(yōu)先考慮的范疇。如同美聯(lián)儲(chǔ)官員近期就退出QE問(wèn)題的露骨表白：美國(guó)主要考慮自身利益，沒(méi)有義務(wù)顧及新興市場(chǎng)感受。國(guó)發(fā)貴金屬認(rèn)為，一旦美國(guó)正式對(duì)敘利亞展開(kāi)軍事打擊，黃金會(huì)作出相應(yīng)反應(yīng)，但絕不是新一波牛市的啟動(dòng)，反而可能是多頭借機(jī)出貨的良機(jī)。自6月28日以來(lái)，黃金從1180美元低點(diǎn)上漲達(dá)20%左右，8月28日曾見(jiàn)到1433.97美元高點(diǎn)。敘利亞大炮一響，黃金再見(jiàn)前期高點(diǎn)沒(méi)有問(wèn)題，甚至挑戰(zhàn)1480美元也并非不可能。然而，其長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)絕不會(huì)因?yàn)榈鼐壵蔚耐话l(fā)利好而有所改變。在這種情況下，投資者如果期望發(fā)“戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)”，恐怕就要失望了。從奧巴馬近日看似前后矛盾的表態(tài)看，軍事打擊敘利亞還需要一些時(shí)日。因此，黃金很可能于9月中下旬再度迎來(lái)戰(zhàn)略做空窗口。