盡管PTA期價上周沖高回落，但多頭信心較前期明顯好轉，且短期多頭趨勢并無明顯結束跡象。這其中固然有國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉的因素存在，但筆者認為更主要的是由于PTA產(chǎn)業(yè)鏈的消費旺季將至。

首先，原油價格維持高位震蕩，國內PX價格8月以來持續(xù)回暖，結束了自3月份以來的陰跌趨勢，國內中石化廠家8月結算價高達10950元/噸。此外，國內PX對外依存度高達46%，外盤價格大幅上漲也利好國內PX市場價格。加之7月中下旬開始，PX與MX之間的價差已經(jīng)縮小至200美元/噸以下，吸附分離裝置利潤空間被快速壓縮至近一年以來的最低水平，亞洲主要PX生產(chǎn)企業(yè)檢修意愿快速提高，裝置開工率在未來兩個月預計將下滑，可供國內進口的貨源必將減少，相應的PTA生產(chǎn)成本將上升至8700元/噸附近，因此，PX對PTA的成本支撐十分強勁。

其次，前期由于江浙一帶遭遇高溫天氣，而聚酯和紡織廠家主要就分布在江浙地區(qū)，因此聚酯裝置和江浙織機開工率大幅下滑，抑制了對PTA的需求。但目前高溫天氣已經(jīng)基本結束，前期對工廠的限電措施也接近尾聲，不利因素正在逐漸消退，聚酯需求不旺的局面將在短期內得到改善。近期聚酯切片、滌綸長絲價格的小幅上漲和聚酯裝置開工率的提升也驗證了這一觀點。隨著下游產(chǎn)品價格的回暖，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流會出現(xiàn)明顯的好轉，距離聚酯裝置開工率大漲，PTA需求大增的日子已經(jīng)為期不遠。

再次，9月已至，紡織消費旺季逐漸來臨。根據(jù)歷史規(guī)律，金九銀十的傳統(tǒng)旺季或多或少都會帶來一定的備貨需求。當前，聚酯庫存雖有升高，但仍屬合理水平，聚酯工廠也仍有將價格逐漸上推以轉嫁成本壓力的意愿。因此，旺季需求不容置疑，只是尚需一些時間。