從6月起，RM1309走出一輪多頭行情，截止到目前，漲幅已超過30%，不過菜粕遠(yuǎn)月合約沒有如此耀眼，并且高位風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

供需整體平衡

《油世界》報(bào)告顯示，2013/2014年度全球油菜籽產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到6480萬(wàn)噸，比之前預(yù)測(cè)數(shù)量上調(diào)130萬(wàn)噸。其中，歐盟和加拿大產(chǎn)量分別比上年增長(zhǎng)6.8%、6.5%。USDA預(yù)計(jì)2013/2014年度全球油菜籽產(chǎn)量為6644萬(wàn)噸，期末庫(kù)存為312萬(wàn)噸，高于上年的251萬(wàn)噸，而菜粕期末庫(kù)存預(yù)估為34.4萬(wàn)噸，全球油菜籽庫(kù)存消費(fèi)比將小幅上升。據(jù)我國(guó)國(guó)家糧食局消息，截至8月20日，湖北、四川等12個(gè)油菜籽主產(chǎn)地累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)油菜籽595萬(wàn)噸，比上年同期增加62.3萬(wàn)噸。另外，10月后，隨著國(guó)內(nèi)春油菜籽上市和加拿大新季油菜籽到港，以及新季棉粕等雜粕上市，粕類供應(yīng)緊張局面將緩解。總體看，全球油菜籽、菜粕供需整體平衡略顯寬松，而國(guó)內(nèi)未來料不會(huì)出現(xiàn)較明顯的供應(yīng)緊張。

市場(chǎng)炒作料降溫

國(guó)家油菜籽托市收購(gòu)政策今年繼續(xù)實(shí)施。由于油菜籽加工成菜油后更便于保存，而托市收購(gòu)主體中儲(chǔ)糧沒有足夠的加工能力，因此委托一批企業(yè)代為加工，并付以一定加工費(fèi)用。有媒體報(bào)道稱，有些企業(yè)并沒收購(gòu)加工油菜籽，而通過進(jìn)口低廉菜油和購(gòu)買國(guó)內(nèi)市場(chǎng)菜粕，來賺取加工費(fèi)和菜油的內(nèi)外價(jià)差利潤(rùn)。而大量企業(yè)搶購(gòu)菜粕加劇了菜粕價(jià)格大漲。無(wú)論收購(gòu)環(huán)節(jié)是否出現(xiàn)以上事件，國(guó)家后期都勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)監(jiān)查，市場(chǎng)炒作料將降溫。今年菜粕大漲不排除市場(chǎng)炒作因素，因?yàn)榻衲晁a(chǎn)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生大的變化。

菜籽和菜粕未來供應(yīng)寬松，市場(chǎng)炒作或受抑制，正處于較高價(jià)位的遠(yuǎn)月菜粕，風(fēng)險(xiǎn)正在加大，RM1309“傳奇”料難再演。