本周以來，滬深兩市表現(xiàn)出了較強的風險抵御能力，市場出現(xiàn)了連續(xù)的上漲，上證綜指再次站在2100一線之上。在利多因素不斷發(fā)酵之際，中東局勢再次緊張引發(fā)美股大跌，影響國內(nèi)投資者信心。中石油高層領導被查導致部分權(quán)重股低迷，為股市的上行增加了變數(shù)。綜合分析，我們認為市場的基調(diào)仍是偏暖，滬深300指數(shù)上行的可能性較大。

經(jīng)濟運行企穩(wěn)的信號不斷釋放，市場投資信心不斷增強。繼匯豐中國8月PMI初值提振市場信心后，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長11.6%，環(huán)比大幅提高，繼續(xù)佐證了中國經(jīng)濟正在逐步企穩(wěn)。本周一國家統(tǒng)計局在新聞發(fā)布會上強調(diào)，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象，本年度既定經(jīng)濟增長（7.5%）的預期目標能夠?qū)崿F(xiàn)。市場普遍認為這是在“管理預期”，一定程度上給滬深兩市的上行提供了支撐。我們認為，本周末即將公布的8月份PMI數(shù)據(jù)將進一步佐證中國經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)的看法。且伴隨做多情緒的發(fā)酵，股市繼續(xù)上攻的可能性較大。

對于市場而言，另一個較大的利多因素就是外匯管制的放松有利于外來資金快速流入。據(jù)悉，近期國家外匯管理局發(fā)布了《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資外匯管理規(guī)定》，取消和簡化了相關外匯管理程序，對合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)外匯管理政策進行歸并和整合。近期亞洲股市紛紛下跌，主導因素是資本回流美國。國內(nèi)A股卻沒有跟跌，顯示出較強的抗跌性。這也說明股市走強的主要因素還是需要內(nèi)在因素的支撐，就是國內(nèi)經(jīng)濟運行的良好勢頭。另外，就近期上海銀行間同業(yè)拆放利率的變化分析，國內(nèi)資金供求處于一個緊平衡狀態(tài)，對股市的影響有限。

對股市上行不利的因素是中東局勢的緊張和權(quán)重股的異動。美國對敘利亞即將采取行動，導致國際原油價格大幅上漲。道瓊斯指數(shù)因此大跌，波及國內(nèi)股市。同時，中石油四位高管被查。高層管理人員的接連被查，也使投資者擔憂中石油復牌后的走勢。據(jù)統(tǒng)計，目前中石油A股市值近1.3萬億元，為A股總市值的5.61%，是名副其實的“市場一哥”。對于上證指數(shù)，中石油的漲跌可謂舉足輕重。這一事件對中石油股票走勢有何影響仍需觀察。我們認為，基于國內(nèi)A股聞風而動的濃厚炒作氛圍，市場出現(xiàn)非理性的波動是大概率事件。

近期做多情緒升溫，市場量能也有所放大，滬深兩市日交易額已上升到2000億元以上。量能放大是股市上行的必要條件。滬深300指數(shù)權(quán)重股日交易額占比在30%左右。這說明市場熱點仍集中在中小板、創(chuàng)業(yè)板和部分概念板塊，如上海自由貿(mào)易區(qū)等概念板塊。我們長期跟蹤的股指期現(xiàn)流行性數(shù)值已經(jīng)降至2.5以下，表明現(xiàn)貨市場人氣指數(shù)較高，股市上行的可能性加大。

整體來看，短期市場仍是振蕩的態(tài)勢，滬指2100一線仍需要繼續(xù)夯實。國內(nèi)A股跳出“區(qū)間振蕩”的盒子，還有待更多利好因素支撐。如果國內(nèi)資金面供求局面不惡化，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，兩者共振將支撐股指繼續(xù)上攻。