一舉突破前期振蕩區(qū)間17500—18500后，滬膠連續(xù)反彈，目前已經(jīng)觸及20000一線。在市場人氣回暖、經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好的背景下，短期內(nèi)滬膠還將反彈，但空間比較有限。

自6月開始，政府的經(jīng)濟工作思路傾向于“保增長”，釋放出政策托底的信號，而隨著“穩(wěn)增長”思路的不斷強化，國務(wù)院開始全面部署加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括鐵路、市政基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、電信、環(huán)保投資等各個方面，因此工業(yè)品從7月初開始出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象。與此同時，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也在好轉(zhuǎn)。7月中國官方制造業(yè)PMI環(huán)比回升2個百分點，生產(chǎn)指數(shù)回升4個百分點，原材料庫存以及產(chǎn)成品庫存均出現(xiàn)大幅度下降，補庫存預(yù)期明顯。此外，投資、消費、貿(mào)易數(shù)據(jù)均不同程度地出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。在商品價格處于相對的較低水平時，任何利好都會使得商品價格很容易反彈。

在此輪反彈行情中，滬膠1401合約反彈超過2000點，全乳膠現(xiàn)貨反彈2200點，進口煙片膠反彈840點，進口標(biāo)膠反彈1200點，進口復(fù)合膠反彈1400點。國產(chǎn)膠反彈幅度明顯大于進口膠，這其中有供應(yīng)的因素——7月國內(nèi)產(chǎn)區(qū)長達一個月的降雨使得割膠進程受阻，但關(guān)鍵因素在于，滬膠反彈帶動了標(biāo)的物的上漲，卻沒有帶動整個橡膠產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)。而隨著滬膠反彈，全乳膠價格優(yōu)勢將逐漸喪失，下游消費也將受到抑制，并且，目前正處于國內(nèi)產(chǎn)膠旺季，這將加劇全乳膠的過剩局面。此外，隨著滬膠的反彈，買煙片膠拋滬膠的套利窗口將再度出現(xiàn)，這將限制滬膠的反彈高度。

從金融屬性來看，短期滬膠還將上沖，但從商品屬性來分析，橡膠產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀以及價差結(jié)構(gòu)并不支持滬膠持續(xù)大幅反彈。從技術(shù)點位看，此輪反彈的壓力位是前高21500一線，突破這一線的概率很小。