芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯一般而言被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)“鴿派”的代表，長(zhǎng)期以來(lái)支持較為寬松的貨幣政策。他在周二的講話中表示美聯(lián)儲(chǔ)最早可能從9月開(kāi)始削減QE規(guī)模。講話后包括貴金屬和道指在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)回落，但隨后的一個(gè)交易日貴金屬表現(xiàn)出良好的抗跌性，在場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)間金銀價(jià)格均反彈至前一交易日收盤時(shí)水平以上。

從利率市場(chǎng)的情況來(lái)看，作為“鴿派”，埃文斯的講話實(shí)際上并未進(jìn)一步提高市場(chǎng)對(duì)于退出寬松的預(yù)期，美國(guó)10年期國(guó)債收益率在8月1日最高觸及2.74%以后反而有所回落，至昨天已下跌至2.61%，這使得利率曲線的斜率有所下降。

盡管越來(lái)越多跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)在9月開(kāi)始減少購(gòu)債規(guī)模是可信的，由于市場(chǎng)對(duì)于退出量化寬松的時(shí)間表敏感性逐步消退，貴金屬市場(chǎng)近期走勢(shì)的方向性再度鈍化，但從主要的方向性指標(biāo)來(lái)看，長(zhǎng)期以來(lái)存在的較大空頭壓力并沒(méi)有離開(kāi)市場(chǎng)。首先，COMEX期貨市場(chǎng)非商業(yè)空單總量依然維持在超過(guò)12萬(wàn)手的高位水平，盡管近兩周來(lái)數(shù)量上有所減少，但我們需要注意到的是非商業(yè)多單的總量也是有所下降的，因此最近兩周的持倉(cāng)數(shù)量下降并不有緩解市場(chǎng)空頭壓力，僅能說(shuō)是交投興趣有所減弱。

在ETF持倉(cāng)方面，自6月中旬至今，投資者對(duì)于黃金的減持熱情絲毫不減，經(jīng)過(guò)持續(xù)的拋售目前SPDR GOLD Shares所持有的黃金總量已僅有910噸左右，相比起峰值時(shí)的超過(guò)1300噸大幅下降，迄今為止ETF投資者也沒(méi)有出現(xiàn)任何的回流跡象。

相比之下，更值得提防的情況在于，一度出現(xiàn)觸底反彈跡象的黃金遠(yuǎn)期租借利率GOFO又開(kāi)始轉(zhuǎn)而下行，其中3個(gè)月期GOFO報(bào)出-0.85%的新低，表明在此周期內(nèi)投資者看空的情緒又以有所加重。盡管GOFO相對(duì)于黃金期貨價(jià)格來(lái)說(shuō)并不總是一個(gè)有效的領(lǐng)先指標(biāo)，但若利率市場(chǎng)出現(xiàn)比較明顯的負(fù)面情緒，貴金屬市場(chǎng)要走強(qiáng)的難度還是非常大。