在今年小麥減產(chǎn)減質(zhì)、市場(chǎng)看漲心理強(qiáng)烈的利多支持下，國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格在開(kāi)秤后迅速上漲，帶動(dòng)強(qiáng)麥期貨在6月中旬強(qiáng)勁上行。但7月中旬后，小麥基本面利多耗盡，雖然現(xiàn)貨仍供需偏緊，價(jià)格居高不下，但強(qiáng)麥期貨在沒(méi)有進(jìn)一步利多消息刺激下，疲態(tài)盡顯，走出振蕩回落行情。展望后市，在透支了利多后，強(qiáng)麥后市將易跌難漲。

現(xiàn)貨市場(chǎng)可能出現(xiàn)反周期行情

由于去年小麥在秋季出現(xiàn)大幅度上漲，經(jīng)銷商囤糧獲利頗豐，加之今年許多倉(cāng)庫(kù)空倉(cāng)嚴(yán)重，今年一開(kāi)秤便出現(xiàn)各種收購(gòu)主體搶糧的局面。而去年因過(guò)早售糧而沒(méi)有享受到后期麥價(jià)上漲實(shí)惠的麥農(nóng)，今年放慢了售糧節(jié)奏。因此，今年新麥一上市，價(jià)格就大幅走高，上漲時(shí)間大為提前。而由于小麥過(guò)快上漲，政府提前終止了今年的小麥最低價(jià)收購(gòu)。從近期收購(gòu)數(shù)字看，收購(gòu)進(jìn)度在逐漸放慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月20日，河南、江蘇等11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)小麥3798.5萬(wàn)噸，比上年同期增加138.5萬(wàn)噸。與往年相比，目前各收購(gòu)主體已經(jīng)收購(gòu)了一部分小麥，持糧待漲情緒濃厚；小麥加工商為防止麥價(jià)上漲，雖然加工利潤(rùn)微薄，但也參與收購(gòu)，庫(kù)存大于往年水平；沒(méi)有售糧的農(nóng)民惜售依舊，捂糧待漲。小麥現(xiàn)貨價(jià)格高位企穩(wěn)，購(gòu)銷不旺。但是，如果到了秋季消費(fèi)旺季，政府2012年收購(gòu)的小麥開(kāi)始拋售，加之面粉加工企業(yè)為防止?jié)q價(jià)，提前備貨，小麥價(jià)格沒(méi)有如期上漲，那么市場(chǎng)的失望情緒極可能加劇麥價(jià)下跌。淡季不淡迎來(lái)的往往是旺季不旺。

小麥進(jìn)口量將增加

由于有最低價(jià)收購(gòu)政策支撐，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格連年上漲。而國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)由于供應(yīng)充裕，價(jià)格不斷地走。目前國(guó)際小麥價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)價(jià)格，小麥進(jìn)口利潤(rùn)豐厚。據(jù)監(jiān)測(cè)，9月交貨的美國(guó)2號(hào)軟紅冬小麥FOB價(jià)格為273.9美元/噸，合人民幣1693元/噸，運(yùn)到中國(guó)口岸完稅后總成本約為2343元/噸，比去年同期下跌578元/噸。據(jù)國(guó)際谷物理事會(huì)8月1日發(fā)布的最新報(bào)告，本年度我國(guó)小麥進(jìn)口量上調(diào)到700萬(wàn)噸。大量的進(jìn)口小麥將滿足市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)小麥的需求。

周邊糧食期貨品種低迷依舊

近一兩個(gè)月，強(qiáng)麥期貨在糧油期貨板塊中可謂一枝獨(dú)秀。但由于消費(fèi)替代以及市場(chǎng)心理影響，在周邊農(nóng)產(chǎn)品跌跌不休的市場(chǎng)環(huán)境中，強(qiáng)麥終將獨(dú)木難支，后市隨波逐流走低概率更大。和小麥有飼料替代概念的玉米近期現(xiàn)貨供應(yīng)充足，同時(shí)，新作長(zhǎng)勢(shì)良好，豐收在望，玉米價(jià)格穩(wěn)中低走。早秈稻期貨雖然有較高的收儲(chǔ)價(jià)格支撐，但仍避免不了低位跳水，新低屢現(xiàn)。豆類期貨在大豆天氣炒作幾近失敗后，也難現(xiàn)牛市。周邊農(nóng)產(chǎn)品疲弱態(tài)勢(shì)將不可避免地影響強(qiáng)麥多頭拉升情緒。

從技術(shù)上看，強(qiáng)麥主力合約1401合約的圓弧頂形態(tài)日趨明顯，均線也牢牢地壓制期價(jià)，短期難以繼續(xù)走高，反身下跌條件逐漸成熟。操作上，可以逢高做空，止損可以設(shè)在2780元/噸一線。