USDA報(bào)告利空

美國農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告顯示，美國由于近期美棉出口裝運(yùn)進(jìn)度減緩，2012/13年度美棉出口量下調(diào)6.5萬噸，期末庫存則相應(yīng)增加。2013/14年度產(chǎn)量、消費(fèi)量以及出口量均未作調(diào)整，期末庫存增加6.5萬噸。全球 2012/13年度，調(diào)增澳棉產(chǎn)量，下調(diào)巴基斯坦和印度消費(fèi)量，調(diào)增越南消費(fèi)量，從而導(dǎo)致期末庫存增加14.2萬噸。2013/14年度，由于印度天氣條件理想，調(diào)增印度棉產(chǎn)量21.8萬噸；巴基斯坦和俄羅斯消費(fèi)量均被下調(diào)；全球期末庫存增加40.3萬噸。本月中國平衡表未發(fā)生變化，預(yù)計(jì)中國儲(chǔ)備政策仍將會(huì)持續(xù)。全球棉花期末庫存的增加，對(duì)市場形成一定利空效應(yīng)，11日美棉指數(shù)下跌幅度超2%，或開啟短期調(diào)整的趨勢。

政策性收、拋儲(chǔ)與直補(bǔ)將左右國內(nèi)棉價(jià)

從拋儲(chǔ)方面看，目前日均約3萬噸的拋儲(chǔ)量基本被市場接受，若此種方式持續(xù)，既不會(huì)對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生太大壓力，也會(huì)緩解因大規(guī)模收儲(chǔ)而帶來的棉企用棉短缺的狀況；收儲(chǔ)方面，目前2013年新棉收儲(chǔ)預(yù)案早已下發(fā)，仍采取不限量收儲(chǔ)，收儲(chǔ)基礎(chǔ)價(jià)20400元/噸，也與2012年持平，后市若不限量收儲(chǔ)政策被嚴(yán)格執(zhí)行，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生積極的支撐作用；另外，直補(bǔ)方式未來或成必然，若后市積極推行，將會(huì)極大地調(diào)動(dòng)棉農(nóng)的種植積極性，而相應(yīng)地棉價(jià)的市場調(diào)節(jié)的空間也會(huì)增強(qiáng)，屆時(shí)國內(nèi)棉價(jià)隨國際棉價(jià)走勢的指導(dǎo)性更強(qiáng)，若國際棉價(jià)弱勢運(yùn)行，則國內(nèi)棉價(jià)也可能小幅調(diào)整。

操作建議

美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告雖產(chǎn)生利空，但國內(nèi)棉價(jià)的政策性走勢較強(qiáng)，從早盤走勢看，依舊沒有擺脫19500-20500元/噸的區(qū)間性振蕩走勢，投資者仍應(yīng)以區(qū)間振蕩的思路對(duì)待為宜，在靠近上下沿適當(dāng)沽空或買入，也可暫時(shí)觀望。