Wind資訊最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在滬指累計(jì)下跌13.97%的6月，大部分陽(yáng)光私募量化對(duì)沖產(chǎn)品表現(xiàn)堅(jiān)挺。如中信信托旗下“盈融達(dá)量化對(duì)沖1期”、華潤(rùn)信托旗下的“申毅量化對(duì)沖2號(hào)”及外貿(mào)信托旗下的“翼虎量化對(duì)沖”等產(chǎn)品分別在6月分別實(shí)現(xiàn)2.03%、1.68%及1.49%的收益。在整個(gè)市場(chǎng)陷入漫漫熊途當(dāng)中，量化自動(dòng)交易的絕對(duì)收益能力成為了6月份僅有的亮點(diǎn)之一。

期貨量化交易：以股市客戶(hù)為主，大部分策略趨同

究竟在做量化交易的是一些什么人呢？私募排排網(wǎng)研究員彭曉武介紹，目前用量化自動(dòng)交易策略的多數(shù)是近幾年才進(jìn)入期貨市場(chǎng)的新手，以IT背景和股市背景為主。和傳統(tǒng)商品期貨不同的地方在于，由于股指期貨掛鉤的是滬深300一籃子股票，因此基于傳統(tǒng)商品期貨的基本面分析相對(duì)較難。而量化自動(dòng)交易的好處就在于其使用計(jì)算能力超強(qiáng)的電腦進(jìn)行分析，因此相對(duì)于主觀交易有較大的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于這部分量化自動(dòng)交易的投顧，彭曉武認(rèn)為目前最大的問(wèn)題在于中國(guó)的市場(chǎng)風(fēng)格變化較大，因此需要不斷地去修正策略和模型來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)。而目前大部分打著“量化”旗號(hào)的操盤(pán)手，其使用的策略大部分都是很相似的，隨著使用的人越來(lái)越多，將會(huì)導(dǎo)致其盈利空間急劇下降。

資金和投顧兩不著邊，市場(chǎng)需要信心和見(jiàn)證

雖然量化自動(dòng)交易在6月份獲得了不錯(cuò)的成績(jī)，但是一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，目前市場(chǎng)上使用量化自動(dòng)交易的資金比例仍然偏小。以廣州為例，目前本地的量化自動(dòng)交易投顧管理的資金一般在幾百萬(wàn)到1000萬(wàn)左右。除了券商自身發(fā)行的產(chǎn)品之外，目前以陽(yáng)光化公開(kāi)募資的本地機(jī)構(gòu)也僅有一家。本地的量化機(jī)構(gòu)多數(shù)成立于最近1-2年之間，如果按年齡來(lái)算只能相當(dāng)于一個(gè)呱呱墜地的嬰兒。如果算上程序化的學(xué)習(xí)和調(diào)試過(guò)程，最長(zhǎng)的交易記錄也可能只有1年半，還不能夠達(dá)到一個(gè)穩(wěn)定獲利的時(shí)間段要求。

除了成立時(shí)間以外，客戶(hù)的信任程度也是對(duì)新生的量化機(jī)構(gòu)一個(gè)重大的挑戰(zhàn)。以目前大部分的程序化交易采取的趨勢(shì)策略為例，由于其趨勢(shì)策略的特性，往往需要經(jīng)過(guò)不斷的小額試錯(cuò)之后才能夠抓住一波較大的機(jī)會(huì)，即所謂的“小虧大賺”模式?！拔覀兊牟呗詺v史回測(cè)沒(méi)問(wèn)題，實(shí)際上每個(gè)月都能夠獲得不錯(cuò)的收益。但是因?yàn)橥皫状问翘潛p的，結(jié)果客戶(hù)沒(méi)等到賺大錢(qián)的時(shí)候就受不了，要求我們停下來(lái)?！北镜匾患伊炕瘷C(jī)構(gòu)的投顧無(wú)奈地說(shuō)道。由于目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一個(gè)較為權(quán)威的認(rèn)證機(jī)構(gòu)，往往目前參與量化機(jī)構(gòu)投資的資金方只能通過(guò)口耳相傳去尋找投顧，投顧也面臨著管理資金不足、收入較低的困境。在市場(chǎng)不公開(kāi)、不透明的環(huán)境下，往往是大資金和好投顧兩頭不著邊，急需一個(gè)“牽線(xiàn)搭橋”的平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配對(duì)。

附表：廣州本地部分量化交易6月末實(shí)盤(pán)賬戶(hù)業(yè)績(jī)

名稱(chēng) 投顧 成立時(shí)間 單位凈值 凈值日期 今年以來(lái)

收益*

康騰1號(hào) 康騰投資 2012-6-20 4.03 2013-6-28 145.71%

鋮功程序化 銀閏投資 2012-8-15 1.93 2013-5-24 106.30%*

普洱茶二號(hào) 大樹(shù)投資 2012-10-19 2.12 2013-6-28 72.85%

量化風(fēng)華1號(hào) 風(fēng)華量化 2012-8-17 1.92 2013-6-28 37.72%

上正投資2號(hào) 上正投資 2012-12-21 1.29 2013-6-28 21.38%

普洱茶一號(hào) 大樹(shù)投資 2012-6-15 1.21 2013-6-28 15.70%

上正投資3號(hào) 上正投資 2012-12-13 1.35 2013-6-28 -1.70%

鋮功超短交易 銀閏投資 2012-9-27 0.77 2013-5-24 -24.17%*

上正投資1號(hào) 上正投資 2012-12-13 0.91 2013-6-28 -31.61%

注：*1-5月收益 資料來(lái)源：私募排排網(wǎng)

何謂量化自動(dòng)交易？

量化投資在海外的發(fā)展已有30多年的歷史，其投資業(yè)績(jī)穩(wěn)定，市場(chǎng)規(guī)模和份額不斷擴(kuò)大、得到了越來(lái)越多投資者認(rèn)可。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使得新概念在世界范圍的傳播速度非?？?，作為一個(gè)概念，量化投資并不算新，國(guó)內(nèi)投資者早有耳聞。但是，真正的量化基金在國(guó)內(nèi)還比較罕見(jiàn)。量化投資技術(shù)幾乎覆蓋了投資的全過(guò)程，包括量化選股、量化擇時(shí)、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計(jì)套利、算法交易，資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)控制等。

而將量化策略和電腦程序化交易相結(jié)合，就成為了目前普遍采用的量化自動(dòng)交易模式。程序化交易系統(tǒng)是指設(shè)計(jì)人員將交易策略的邏輯與參數(shù)在電腦程序運(yùn)算后，并將交易策略系統(tǒng)化。當(dāng)趨勢(shì)確立時(shí)，系統(tǒng)發(fā)出多空訊號(hào)鎖定市場(chǎng)中的價(jià)量模式，并且有效掌握價(jià)格變化的趨勢(shì)，讓投資人不論在上漲或下跌的市場(chǎng)行情中，都能輕松抓住趨勢(shì)波段，進(jìn)而賺取波段獲利。程序化交易的操作方式不求績(jī)效第一、不求賺取夸張利潤(rùn)，只求長(zhǎng)期穩(wěn)健的獲利，于市場(chǎng)中成長(zhǎng)并達(dá)到財(cái)富累積的復(fù)利效果。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)期操作，年獲利率可保持在一定水準(zhǔn)之上。目前國(guó)內(nèi)比較流行的量化自動(dòng)交易平臺(tái)有金字塔、開(kāi)拓者（TB），文華，達(dá)錢(qián)等。國(guó)外比較流行的量化自動(dòng)交易平臺(tái)有MT4等，但部分技術(shù)能力較高的開(kāi)發(fā)者，一般傾向于選擇自行設(shè)計(jì)研發(fā)交易平臺(tái)。