6月以來，國(guó)內(nèi)菜籽收購進(jìn)入旺季，截至6月25日，菜籽主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購242.9萬噸，較上年同期增加122.6萬噸。主要原因一是菜籽上市較去年提前5—10日；二是小榨廠收購力度明顯加強(qiáng)。

相較小榨廠，由于今年國(guó)儲(chǔ)不再敞開收購菜籽，并嚴(yán)格限制進(jìn)口菜油入儲(chǔ)，且四級(jí)菜油嚴(yán)重供過于求，大型油廠整體收購態(tài)度謹(jǐn)慎。沿海地區(qū)油廠方面，由于停機(jī)檢修、菜油脹庫、加拿大菜籽庫存緊張等原因，菜粕貨源更為緊張，原本可能因供應(yīng)面改善而導(dǎo)致的價(jià)格下跌在短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)。

三季度處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，菜粕表現(xiàn)將較豆粕堅(jiān)挺，一是貨源相對(duì)豆粕偏緊，二是政策支撐。現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，而盤面基差高企、壓榨虧損600元/噸左右，預(yù)計(jì)1309合約仍會(huì)振蕩偏強(qiáng)，易漲難跌。

加拿大統(tǒng)計(jì)局上月公布作物種植面積為1970萬英畝，較4月種植意向報(bào)告上調(diào)60萬英畝，雖較去年創(chuàng)紀(jì)錄高位下滑8%，但因天氣情況良好單產(chǎn)修復(fù)，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加100萬噸以上。受此消息打壓，ICE加菜籽期價(jià)連日大跌，較6月初下跌40加元/噸，目前我國(guó)11月船期進(jìn)口成本下降至4600元/噸左右。同時(shí)，隨著菜粕、菜油反彈，進(jìn)口菜籽盤面壓榨利潤(rùn)再度轉(zhuǎn)為正值，又因冬季為菜粕消費(fèi)淡季，1401合約后期上升空間有限。

另外，歐盟菜籽收割工作已經(jīng)全面展開。德國(guó)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)油世界本周上調(diào)歐盟27國(guó)菜籽產(chǎn)量預(yù)期至2040萬噸左右，較去年增加100萬噸。而歐盟生物柴油消費(fèi)量卻自2010年高峰逐年下降。這導(dǎo)致巴黎油菜籽跌至2010年10月以來的最低水平。雖然歐洲菜籽對(duì)外出口較少，但歐洲菜籽對(duì)加菜籽溢價(jià)降至歷史較低水平，或?qū)е潞笃跉W盟從加拿大進(jìn)口菜籽減少，對(duì)加籽盤面更加不利，有利于我國(guó)企業(yè)后期進(jìn)口。

然而目前正處于傳統(tǒng)的大豆天氣炒作期，由于美豆庫存處于歷史低位，使得市場(chǎng)對(duì)新作天氣炒作更為敏感，一旦天氣發(fā)生些微異常變化，將使得國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕盤面劇烈波動(dòng)，做空遠(yuǎn)月時(shí)投資者應(yīng)謹(jǐn)慎關(guān)注市場(chǎng)情緒，選擇入場(chǎng)時(shí)機(jī)，并做好資金管理。