近日，在大豆近月合約飆升提振下，國內(nèi)豆粕期價(jià)直線拉升，現(xiàn)貨重回4000元/噸以上。這是借助美豆天氣炒作的最后一漲，還是在利好環(huán)境下的反轉(zhuǎn)？

連日來，豆粕市場量價(jià)齊升，前期被利空壓制的豆粕似“雨后春筍”，節(jié)節(jié)拔高。

外盤指引，內(nèi)盤飆升

南美大豆如期豐產(chǎn)并基本完成收割，利空兌現(xiàn)。美國農(nóng)業(yè)部近兩月供需報(bào)告均利空，但利空也正被市場逐漸消化。5月28日CFTC持倉顯示，大豆非商業(yè)持倉中多頭總持倉23.08萬手，空頭總持倉13.78萬手，近期多頭增倉幅度遠(yuǎn)大于空頭。市場上也有所表現(xiàn)，5月美豆探底回升，CBOT大豆指數(shù)上月末收于1409美分/蒲式耳，月累計(jì)漲5.56%，近期走勢尤為搶眼，上周漲幅達(dá)2.71%，為4個(gè)月來當(dāng)周最大漲幅。國內(nèi)豆類，今年以來一直受外盤走弱制約以及禽流疫情的影響，上行受到重重阻力，美豆、連豆和連豆油均有一定跌幅，但豆粕表現(xiàn)十分抗跌，且小幅上漲。受美豆向上指引，內(nèi)盤豆粕連日飆升。

播種延誤，更添做多熱情

由于去年雨雪頻繁，前期內(nèi)澇嚴(yán)重，今年黑龍江等地大豆種植期普遍延遲10—15天。無獨(dú)有偶，美國大豆播種近期也引起市場擔(dān)憂，因?yàn)榍皟芍苊绹形鞑吭S多地區(qū)出現(xiàn)暴雨，農(nóng)戶的播種進(jìn)度放緩，大豆播種進(jìn)度放緩至17年來最慢水平。美國農(nóng)業(yè)部作物報(bào)告顯示，截至5月26日當(dāng)周，美國大豆種植率為44%，較去年同期的87%低43%，也低于5年同期均值61%。另外，美國大豆18個(gè)州平均出苗率僅為14%，低于5年同期平均出苗率30%，更低于去年同期出苗率57%。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國今年的大豆產(chǎn)量將增加12.4%，至9230萬噸，這主要受益于單產(chǎn)增加，但預(yù)計(jì)今年大豆播種面積將大體持平于上年的7700萬英畝，現(xiàn)在的大雨讓市場一方面擔(dān)憂實(shí)際種植面積的改變，另一方面更擔(dān)憂大豆的單產(chǎn)，因?yàn)橥硎斓拇蠖箍赡苊媾R早霜的威脅。

飼養(yǎng)業(yè)回曖，促進(jìn)豆粕消費(fèi)

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全國大中城市生豬出場價(jià)格為13.20元/公斤，豬糧比價(jià)為5.50∶1，分別比上月提高4.6%和4.56%。生豬飼養(yǎng)利潤持續(xù)回升，將提高飼養(yǎng)戶的補(bǔ)欄意愿，后期生豬存欄量將緩慢增加，從而促進(jìn)豆粕需求。另外，兩個(gè)月來的禽流疫情利空影響也在逐漸消退。據(jù)報(bào)道，目前江蘇鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、泰州、鹽城、徐州、連云港(601008,股吧)等城市活禽市場已逐步重啟，其他一些地區(qū)也在不斷解禁，有些解禁地區(qū)甚至出現(xiàn)市民排隊(duì)買烤雞的情景，可見人們對禽類的需求逐漸恢復(fù)正常。將至的端午節(jié)或?qū)⒃黾泳用袢忸惡偷扒莸南M(fèi)，短期加大豆粕價(jià)格的反彈。

主力移倉，遠(yuǎn)月期價(jià)抬高明顯

截至上周五，豆粕1309合約前20位主力席位多頭和空頭較前一周分別減持5.5萬手和2.0萬手，凈空增至6.0萬手，豆粕1401合約前20位主力席位多頭和空頭較前一周分別增持18.9萬手和14.1萬手，凈空降至7.1萬手，下降幅度達(dá)35%，并且豆粕1401合約多頭席位上周增倉異常堅(jiān)決，較空頭提前移倉，這樣更加速了遠(yuǎn)月合約的上漲。而從6月3日持倉看，豆粕1309合約前20位主力席位凈多6.6萬手，其中空頭主力減倉2.6萬手，而豆粕1401合約前20位主力席位凈空2.0萬手，其中空頭主力增倉8.2萬手，可推測周一空頭移倉較多頭明顯。

總之，前兩月，近月豆粕受現(xiàn)貨價(jià)格高位支撐，在利空中堅(jiān)挺。近兩周，遠(yuǎn)月豆粕在利好環(huán)境下拔高，不甘“泊”于低位。