行情回顧：

近日大豆油合約整體呈現(xiàn)陰陽(yáng)交錯(cuò)窄幅震蕩走勢(shì)，短期指標(biāo)KDJ逼近超買(mǎi)區(qū)域，MACD金叉，震蕩走勢(shì)有望延續(xù)。反觀國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，三大油脂走勢(shì)震蕩，短期指標(biāo)KDJ接近超買(mǎi)區(qū)域，MACD金叉，近期震蕩格局仍將延續(xù)。

消息面：

近月到港大豆激增，豆油供應(yīng)壓力巨大。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份大豆到港量預(yù)計(jì)在550-600萬(wàn)噸之間，已經(jīng)確定的為555.4萬(wàn)噸，同時(shí)6月份大豆到港可能會(huì)達(dá)到700-730萬(wàn)噸、7月份到港大豆預(yù)期在620-640萬(wàn)噸，綜合5-7月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口總量將達(dá)到184—1920萬(wàn)噸，折合豆油超過(guò)300萬(wàn)噸。而從歷史往期來(lái)看，這三個(gè)月豆油表現(xiàn)消費(fèi)總量約為288萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企且不算上豆油進(jìn)口的情況下，豆油供應(yīng)壓力顯著，在消費(fèi)需求相對(duì)低迷的背景下，后期去庫(kù)存壓力巨大。

菜籽收儲(chǔ)政策塵埃落定，國(guó)產(chǎn)菜油市場(chǎng)或持續(xù)“曲高和寡”。15日于鄭州召開(kāi)的夏季糧食收購(gòu)價(jià)格正式得到批復(fù)，收購(gòu)價(jià)格與此前市場(chǎng)預(yù)期的2.55元/斤一致，收購(gòu)主體仍是中儲(chǔ)糧，計(jì)劃收購(gòu)量為500萬(wàn)噸。按照油菜籽5100元/噸的價(jià)格來(lái)算，折合四級(jí)菜油價(jià)格應(yīng)該在11000/噸以上，至此進(jìn)口菜油、油菜籽優(yōu)勢(shì)較為明顯，預(yù)計(jì)本年度菜油進(jìn)口有望達(dá)到150—200萬(wàn)噸。油菜籽收儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上升，前期菜油拋儲(chǔ)因?yàn)閮r(jià)格較高屢屢夭折，10、11年國(guó)儲(chǔ)菜油境地將更為尷尬?？傮w來(lái)說(shuō)，菜籽收儲(chǔ)價(jià)格符合市場(chǎng)預(yù)期，料對(duì)行情不會(huì)產(chǎn)生多大影響。

操作建議：

市場(chǎng)密切關(guān)注的油菜籽收儲(chǔ)價(jià)格已經(jīng)出臺(tái)，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)油脂又進(jìn)入到短暫的消息真空期，后期主要炒作的題材在于美國(guó)大豆種植面積及天氣情況。在目前油脂基本面仍是利空占據(jù)主導(dǎo)低位的背景下，投資者朋友們且保持震蕩偏弱思路對(duì)待，逢反彈伺機(jī)空單入場(chǎng)，同時(shí)介于菜棕基本面強(qiáng)弱關(guān)系，前期買(mǎi)棕賣(mài)菜套利仍可繼續(xù)持有。