近期受美元指數(shù)和美股持續(xù)走強影響，國際金價從每盎司1480跌至1358附近，美聯(lián)儲退出量化寬松的預(yù)期推動美債收益率飆升，金價短期仍有較大的下行壓力。但長期來看，各國央行貨幣競爭性貶值和現(xiàn)貨強勁買盤有望支撐金價，預(yù)計金價跌至1300后將再度企穩(wěn)反彈。

聯(lián)儲退出QE意愿增強，黃金拋壓沉重

未來黃金投資需密切關(guān)注美債收益率的走勢，該指標(biāo)可理解為持有黃金的機會成本，若持續(xù)走高則對金價利空。但國債收益率若突破2%，將直接影響到美國政府的國債發(fā)行和市場融資成本，美聯(lián)儲或?qū)⒃俣葦U大購買國債來壓低利率，金價將獲得一定的支撐。

CFTC基金和ETF基金持倉大幅下滑也顯示出黃金短期拋壓較大。CFTC黃金基金凈多頭頭寸已經(jīng)連續(xù)三周大幅下滑，從4月19日的1289萬盎司降至837萬盎司。

央行競相貨幣貶值，黃金現(xiàn)貨需求強勁

受新一輪的匯率戰(zhàn)的影響，美國原油價格最近一個月從85.9美元/桶上漲至96美元，中國4月CPI同比從2.1%回升至2.4%，未來全球通脹壓力不容忽視，黃金在抵御通脹風(fēng)險上仍有作為。

金價4月份暴跌之后，全球掀起購金熱潮，現(xiàn)貨對期貨的溢價拉大，未來現(xiàn)貨需求有望支撐金價走勢，預(yù)計金價在1300會有較強支撐。美國4月份鷹洋金幣銷量高達(dá) 20.95萬盎司，同比增長9.48倍；香港黃金銷售也創(chuàng)下18個月新高，黃金溢價升至每盎司4美元，而中東溢價達(dá)到每盎司6—9美元。印度4月黃金進(jìn)口超過100噸，迫使印度央行近日宣布限制托運方式進(jìn)口黃金；中國大陸3月從香港進(jìn)口黃金環(huán)比增長逾一倍，預(yù)計4月中國進(jìn)口量將再創(chuàng)新高。

世界黃金協(xié)會報告稱，一季度中國黃金總需求294噸（同比增長20%），印度總體黃金需求257噸（同比增長27%），全球央行購買黃金109公噸，顯示黃金需求依然強勁。摩根大通分析師Allan Cooke表示，二季度金價過度重挫后，個人投資者和央行需求料在下半年將推動金價走高，今年年底金價將至每盎司約1700。