雅化集團(tuán)的爆破業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長及并購行動有利于公司未來發(fā)展，而蘆山地震后的重建或?qū)槠鋷砀蟮拿癖a(chǎn)品需求，14日公司股價(jià)創(chuàng)下年內(nèi)新高15.3元。

作為國內(nèi)民爆行業(yè)代表企業(yè)之一，雅化集團(tuán)股價(jià)今年以來表現(xiàn)頗為喜人，在14日更是以15.3元創(chuàng)下了年內(nèi)新高。分析認(rèn)為，雅化集團(tuán)的爆破業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長及并購行動有利于公司未來發(fā)展，而今年4月20日發(fā)生的雅安蘆山地震雖對公司短期業(yè)績造成了一定影響，但災(zāi)后重建或?qū)槠鋷砀蟮拿癖a(chǎn)品需求。

業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展助推股價(jià)

從二級市場表現(xiàn)來看，雅化集團(tuán)股價(jià)在去年12月初創(chuàng)下6.7元的上市新低后便開始持續(xù)拔高。截至14日收盤，公司股價(jià)達(dá)到14.51元。從年初計(jì)算，其年內(nèi)累計(jì)漲幅已超過55%。

“雅化集團(tuán)是四川省民爆產(chǎn)品行業(yè)的龍頭企業(yè)，隨著爆破業(yè)務(wù)的原材料價(jià)格在去年開始弱勢下跌，公司產(chǎn)品毛利率與業(yè)績收入開始出現(xiàn)一定程度上升，這在公司2012年及今年第一季度財(cái)報(bào)中均得到體現(xiàn)。也正是在這種情況下，市場對公司發(fā)展抱有較樂觀預(yù)期從而導(dǎo)致其股價(jià)出現(xiàn)近半年的持續(xù)上漲?！眮碜試鹱C券的一位分析人士向記者如是表示道。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，雅化集團(tuán)2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤收入約2.1億元，同比增長10.52%，今年一季度也迎來開門紅，業(yè)績同比增長18.01%。

另一方面，雅化集團(tuán)近年以來持續(xù)推進(jìn)的并購行動也被認(rèn)為利好于公司發(fā)展。截止到目前，雅化集團(tuán)已先后并購十多家企業(yè)，包括民用爆炸物品生產(chǎn)企業(yè)，運(yùn)輸及物流公司等，實(shí)現(xiàn)了向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸。

2012年公司收購凱達(dá)化工而順利全境覆蓋川內(nèi)市場，今年5月初還宣布擬通過認(rèn)購新股和受讓股份的形式控股新西蘭的紅牛火藥和紅牛礦服兩家公司，而該收購計(jì)劃被認(rèn)為將對雅化集團(tuán)拓展海外業(yè)務(wù)及提高爆破技術(shù)產(chǎn)生積極作用。

華創(chuàng)證券分析師高利指出，今年3月云南民爆發(fā)生的爆炸事故再次凸顯了行業(yè)安全管理隱患，隨著主管部門工信部安全司換屆在即，民爆行業(yè)并購整合有望迎來新一波熱潮。而雅化集團(tuán)自成立來一直通過并購來做大做強(qiáng)，不僅積累了大量的并購經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也儲備了一批專業(yè)并購人才，預(yù)計(jì)未來兩年中并購重組仍是公司最重要的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)績的主要增長點(diǎn)。

重建或?qū)U(kuò)大市場需求

值得注意的是，在今年4月20日發(fā)生的蘆山地震中，雅化集團(tuán)是川內(nèi)唯一一家總部設(shè)在震區(qū)雅安的上市公司，突如其來的天災(zāi)在短期內(nèi)影響了公司的經(jīng)營和生產(chǎn)。在今年一季報(bào)中，雅化集團(tuán)就指出由于母公司產(chǎn)品主要銷售范圍基本地處災(zāi)區(qū)、公司產(chǎn)品的銷售及運(yùn)輸受到影響，預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績變動幅度為-10%-20%。

盡管此次蘆山地震對雅化集團(tuán)產(chǎn)生了短期不利影響，市場分析

人士卻幾乎普遍看好災(zāi)后重建為公司民爆業(yè)務(wù)帶來的新機(jī)遇。

中信建投分析師梁斌認(rèn)為，地震擾亂了公司的短期生產(chǎn)節(jié)奏，但無礙其長期向好發(fā)展，原因有三：一是公司有多個炸藥生產(chǎn)點(diǎn)，位于震區(qū)的雅安本部產(chǎn)能3.1萬噸，占總產(chǎn)能16.7萬噸的比例較??；二是地震未損壞母公司雅安本部的生產(chǎn)設(shè)備、設(shè)施，在行業(yè)專家組進(jìn)行安全考核后可立即恢復(fù)生產(chǎn)；此外，雖然地處震區(qū)的終端用戶經(jīng)營活動受到影響從而影響未來雅安本部的炸藥產(chǎn)品銷售，但是震后重建、道路疏通都需要公司大量的民爆產(chǎn)品和爆破服務(wù)，這一點(diǎn)也已經(jīng)在公司積極幫助抗震救災(zāi)中得到體現(xiàn)。僅截止4月22日，公司就已向雅安地震災(zāi)區(qū)緊急運(yùn)送炸藥1150公斤，用于災(zāi)區(qū)道路搶險(xiǎn)工程。

高利指出，民爆產(chǎn)品是災(zāi)區(qū)日常生產(chǎn)和恢復(fù)重建的必要物資。在災(zāi)后重建中，政府對災(zāi)區(qū)的道路橋梁建設(shè)、城市改造、水利建設(shè)、礦山開采等方面的投入將明顯加大，對民爆產(chǎn)品的市場需求也因此相應(yīng)增加。作為四川省規(guī)模最大、產(chǎn)品種類最齊全的民爆產(chǎn)品生產(chǎn)和服務(wù)企業(yè)，雅化集團(tuán)具有服務(wù)災(zāi)后重建的明顯優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2013年-2014年的炸藥產(chǎn)銷量將有所增加。此外，如果汶川地震后震區(qū)企業(yè)免所得稅的政策能在此次蘆山地震中得以延續(xù)，那么雅化集團(tuán)或?qū)⑾硎苷呃枚鴾p少相關(guān)年所得稅金額1000萬元左右。

目前，雅化集團(tuán)位于雅安的生產(chǎn)點(diǎn)已恢復(fù)生產(chǎn)。截至14日收盤，公司股票上漲1.11%，以14.51元報(bào)收。