美國農(nóng)業(yè)部于5月10日公布了最新的月度供需報(bào)告，由于本次報(bào)告首次發(fā)布2013/2014年度美國及全球主要大豆產(chǎn)需國數(shù)據(jù)，因此受到市場高度關(guān)注。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)新季大豆單產(chǎn)為44.5蒲式耳/英畝，較上年度提高12.37%，為歷史最高水平，按此估算的美豆產(chǎn)量也將達(dá)到9226萬噸，同樣創(chuàng)紀(jì)錄高位。由于產(chǎn)量大幅增加，美豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存量將較當(dāng)前年度翻一番，達(dá)到722萬噸，屆時(shí)美豆供應(yīng)緊張局面將得到極大緩解。

市場另一大偏空因素來自于南美。目前南美大豆收割工作基本完成，產(chǎn)量增加也得到市場普遍認(rèn)可，當(dāng)前年度南美主要大豆出口國增產(chǎn)量高達(dá)3217萬噸，同比增幅28.3%。按照美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估，在2013/2014年度，巴西大豆產(chǎn)量有望再創(chuàng)記錄，達(dá)到8500萬噸，阿根廷產(chǎn)量為5450萬噸，南美整體增產(chǎn)幅度為517萬噸。這一組數(shù)據(jù)表明，如果美國和南美能實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的產(chǎn)量，那么到2014年8月底前，全球大豆市場將持續(xù)處于供過于求局面，并且供應(yīng)過剩形勢會(huì)逐漸深化。因此，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2013/2014年度美豆平均價(jià)格區(qū)間為9.50—11.50美元/蒲式耳顯然是對(duì)市場供過于求狀況合理估計(jì)的結(jié)果。

盡管國內(nèi)外豆類市場供需因素不盡相同，但國內(nèi)豆油和豆粕市場因?qū)M(jìn)口大豆過度依賴，在未來仍不具備擺脫美豆走出獨(dú)立行情的能力。國內(nèi)豆油市場整體供應(yīng)充裕，加上棕櫚油、菜籽油及其他小品種植物油擠占消費(fèi)市場份額，國內(nèi)豆油庫存過剩而需求不旺的局面短期仍難改觀。另外，隨著國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)逐步進(jìn)入上升通道，豆粕市場抗跌也會(huì)對(duì)豆油價(jià)格形成壓制。因此，豆油期貨在經(jīng)歷短期反彈后仍將跟隨市場大勢維持弱勢振蕩筑底局面。