機(jī)構(gòu)看市

瑞達(dá)期貨

翹首盼望保價(jià)措施

泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印尼三國(guó)成立的三方國(guó)際橡膠委員會(huì)決定將不再以限制出口的方式來(lái)提振橡膠價(jià)格，這主要是越南等橡膠新興主產(chǎn)國(guó)大量出口橡膠，使得印馬泰三國(guó)的干預(yù)政策不能完全發(fā)揮作用。有官員稱，目前印馬泰三國(guó)將采取重植老橡膠樹(shù)來(lái)得以調(diào)控橡膠價(jià)格的下行。重植老橡膠樹(shù)的干預(yù)措施短期提振橡膠價(jià)格的效果不明顯。目前泰國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于保價(jià)措施出臺(tái)呼吁十分強(qiáng)烈，再者橡膠產(chǎn)業(yè)作為泰國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，橡膠價(jià)格對(duì)于泰國(guó)甚為重要。因此，我們認(rèn)為接下來(lái)的幾個(gè)月，會(huì)有不斷關(guān)于橡膠的保價(jià)消息傳出，刺激橡膠價(jià)格。

4月底，中國(guó)的橡膠也已開(kāi)割，但因云南地區(qū)出現(xiàn)了干旱，開(kāi)割的時(shí)間存在著一定的不確定性，預(yù)計(jì)開(kāi)割時(shí)間較往年推遲。印馬泰三國(guó)也會(huì)在5月初陸續(xù)開(kāi)割。預(yù)計(jì)4月份的橡膠進(jìn)口量將處于繼續(xù)增加的態(tài)勢(shì)，而5月份的橡膠進(jìn)口量“再接再厲”仍然延續(xù)增加態(tài)勢(shì)。

上海中期

橡膠反彈高度有限

5月3日，上海地區(qū)天膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)大漲，市場(chǎng)詢價(jià)情緒高漲，實(shí)單商談為主。云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)19300元/噸，海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)19100元/噸，廣墾牌海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)18800元/噸，云南國(guó)營(yíng)標(biāo)二報(bào)18000－18200元/噸。

歐洲央行降息，符合市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)緩和了國(guó)際宏觀面的恐慌情緒，5月3日大宗商品整體反彈，前期超跌的橡膠合約領(lǐng)漲工業(yè)品，封于漲停。但同時(shí)，國(guó)內(nèi)天膠主產(chǎn)區(qū)的新一輪天膠產(chǎn)量大規(guī)模上市及前期保稅區(qū)、期貨交割庫(kù)庫(kù)存高企的狀態(tài)，加之下游謹(jǐn)慎的采購(gòu)態(tài)度的影響，天膠自身供需依舊偏松，料反彈高度仍將有限。

大陸期貨

滬膠可逢高拋空

國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)區(qū)開(kāi)割，保稅區(qū)庫(kù)存維持高位，交割庫(kù)存大增，供應(yīng)預(yù)期增加，打壓天膠需求信心，滬膠維持弱勢(shì)整理。國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)公布，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行降息無(wú)法從根本上改善歐元區(qū)銀行間信貸緊縮的現(xiàn)狀，同時(shí)，美國(guó)不及市場(chǎng)預(yù)期的全球制造業(yè)指數(shù)以及美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)報(bào)告的出爐，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球未來(lái)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，大宗商品下跌風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，滬膠可繼續(xù)采用逢高拋空策略，空單可繼續(xù)持有。