永安期貨北京研究院（研究院為前日收盤后日評）

受隔夜歐洲央行降息影響，今天市場小幅高開，券商板塊表現(xiàn)搶眼，金融、地產(chǎn)板塊對指數(shù)上攻也起到推波助瀾的作用。從四月最后一個交易周至今，大盤雖然幾經(jīng)大漲大跌，滬指最低也探至2161點一帶，但整體上看，指數(shù)的重心沒有發(fā)生太大變化，市場還是圍繞2200點作震蕩，并沒有形成突破性的走勢。從技術(shù)上看，MACD指標有一定程度的背離，如果MACD金叉進一步確立，短線對指數(shù)將形成支撐。這兩日IPO又開始有消息放出，總的來說，市場對于新股發(fā)行的影響消化已久，如果繼續(xù)平靜，不排除指數(shù)有反彈機會；如果消息再起，短期指數(shù)也不會大幅下跌，其影響主要體現(xiàn)在中線壓力上?？傮w來看，下周滬指在2210-2230一帶的表現(xiàn)值得關注，短線指數(shù)維持偏強震蕩的可能性較大。

（賈燕)

杭州研究中心

當前經(jīng)濟復蘇疲弱、政策面利空因素（房地產(chǎn)調(diào)控、銀監(jiān)會清理影子銀行和加強融資平臺監(jiān)管）對房地產(chǎn)投資和基建投資形成約束、IPO重啟預期猶存，股指趨勢看空，短線或有技術(shù)性反彈，空間有限。

（周家生)

上海無錫營業(yè)部

上周，上證指數(shù)于周四創(chuàng)調(diào)整新低后再次出現(xiàn)強勢反彈，盡管收復2,200關口，但仍受制于20日均線，未脫離箱體震蕩格局。從市場表現(xiàn)來看，在進一步的利空落實之前，市場缺乏繼續(xù)下跌的動力；相反，較4月來看，不確定性有所降低，經(jīng)濟數(shù)據(jù)預期的調(diào)整或抑制短期下跌的空間，而IPO重啟前的出貨需求或增加短期反彈的概率。綜合來看，市場在短期內(nèi)或延續(xù)區(qū)間震蕩格局，但隨著時間的推移，出現(xiàn)反彈的概率或在增加，然反彈空間相對有限；而風險因素或在IPO重啟預期的加強。日內(nèi)，上證指數(shù)或繼續(xù)圍繞20日均線進行震蕩，IF1305或在平開后繼續(xù)試探2,510附近阻力。

(陳楊)

蕭山營業(yè)部

上周五股市止跌回調(diào)，漲幅2.1%。分析原因，上周四股市創(chuàng)出新低，股市逐漸消化市場利空消息，與回調(diào)需求，再加上幾重利好消息的提振，上周五股市快速反彈?？偨Y(jié)利好消息有1、歐洲央行下調(diào)主要再融資利率，歐美日三大經(jīng)濟體都競相實施量化寬松政策，加大資本會涌入包括中國在內(nèi)的新興市場。2、2013年度券商創(chuàng)新大會將于5月8日召開，2012年的創(chuàng)新發(fā)展研討會在證券行業(yè)發(fā)展史上具有劃時代的意義，市場期待2013年有更多創(chuàng)新。3、RQFII試點細則逐一落地，2000億額度或開閘在即。雖然上周大幅度回調(diào)，但股市缺少實體經(jīng)濟支持，個人認為回調(diào)空間有限，中長期依舊以觀望為主，短期做短多短空，區(qū)間為2460-2530

期貨日報觀點

消息面上，歐央行時隔十個月再次降息抑制經(jīng)濟下行趨勢，并表態(tài)已經(jīng)為負利率作好準備，如若歐洲經(jīng)濟繼續(xù)下滑，將不排除進一步降息可能，且有可能在中小企業(yè)信貸問題上達成決議；美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)意外降至5年來新低，提振了市場情緒，周五美國的就業(yè)數(shù)據(jù)成為關注焦點，隔夜歐美股市上揚。國內(nèi)經(jīng)濟方面，匯豐發(fā)布4月匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)終值50.4，略低于上月51.6，這一數(shù)值雖已連續(xù)6個月保持在50.0臨界值上方，但新訂單增速放緩至5個月以來最低，分項數(shù)據(jù)顯示4月經(jīng)濟沒有加速跡象，且初顯的通縮壓力表明總體需求偏弱。政策方面，有關推進城鎮(zhèn)化工作的時間表已經(jīng)確定，預計在年中和年底將分別有重頭政策出臺，且RQFII試點細則逐一落地2000億額度開閘在即，將支撐股指。

近期市場連續(xù)在上證指數(shù)2200點下方獲得支撐，顯示技術(shù)上較為有效。且大盤站上5日、10日均線，顯示短期看多跡象，反彈有望延續(xù)。操作上，空單離場，穩(wěn)健投資者可等待方向選擇，激進投資者回調(diào)短多。

其他觀點

上周五美股再創(chuàng)新高，國際原油價格大漲，國際大宗商品價格大漲。上周五，A股強勢反彈，但還不能代表多頭掌握主動，但暫時顯然止跌了。而國際市場的狀況，會給A股帶來刺激。周一，資源股的表現(xiàn)值得關注，金融地產(chǎn)上漲的持續(xù)性值得關注。這三板塊在本周表現(xiàn)將非常重要。而在這樣的大環(huán)境下大盤如果還不能有好的表現(xiàn)，會再次打擊市場信心。

基于當前市場狀況，操作上只要股指在年線上方表現(xiàn)出強勢，則短線可考慮做多，若能直接拿下2250點，大盤目標位可以直接瞄準2340點附近。

持倉分析

上周五，期指跳空高開，早盤期指在回暖的市場環(huán)境下強勁反彈，主力IF1305合約盤中一度沖高至2521.2點，但午后期指稍顯乏力，最終主力IF1305合約仍受阻于2500點整數(shù)大關，報收2486.6點，漲幅2.1%，當日增倉2251手，成交量大幅增加268702手。

雖然上周五期指仍小幅貼水逾6個點，但在5月份的前2個交易日中，多空持倉差持續(xù)下降，表明多頭在多空博弈中逐漸占據(jù)主動，后市或延續(xù)上行走勢。

多頭方面，前二十家機構(gòu)總計持買單量35984手，相比前一交易日共計增加3826手。其中，國泰君安持買單量遙遙領先，上周五持買單量為6459手，較前一交易日大幅增加1978手；持賣單量排名第二、第三位的為廣發(fā)期貨和海通期貨，持倉量分別為2588手、2444手?？疹^方面，前二十家機構(gòu)持賣單量總計41637手，相比前一交易日共計增加3148手。其中，中證期貨以持5833賣單居首，比前一交易日增加880手。

從期指盤面顯示，多頭表現(xiàn)的較為主動，但是伴隨著期指的沖高回落，期指總持倉量也相應沖高回落，表明多頭在高位持倉意愿不足，獲利離場的心態(tài)導致期指在之后的走勢中上攻乏力。不過，期指收盤總持倉連續(xù)2個交易日增倉，市場情緒有所回暖，加之上周五的大漲使期指技術(shù)形態(tài)明顯改善，預計期指下方空間有限。操作上，多單可在期指主力合約站穩(wěn)2500點后順勢加碼。

注：各部門觀點僅供綜合參考