國際期貨數(shù)量最多 永安期貨資金規(guī)模最高目前永安期貨資管產(chǎn)品資金規(guī)模有兩三億元，加上借助基金開發(fā)的混合型產(chǎn)品，資金總量約有10億元

金庸武俠小說《射雕英雄傳》之中第一次華山論劍，奠定了東邪、西毒、南帝、北丐、中神通五人在江湖上的地位，尤其是王重陽擊敗四人后一舉贏得武林霸主美稱。而在今年4月13日召開的“第七屆中國期貨分析師論壇”上，各家期貨公司也有一場(chǎng)別開生面的期貨資管論劍。

日前，《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，期貨資管產(chǎn)品已進(jìn)入比拼階段，各公司在展示不同類型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)時(shí)，卻也有著同類型的特點(diǎn)，多數(shù)資管產(chǎn)品都是以量化為主。多為業(yè)內(nèi)資深人士表示，由于期貨資管業(yè)務(wù)前期主觀交易尚不成熟，量化交易將成為主打品牌；而產(chǎn)品的營銷也將依靠基金、券商等通道優(yōu)勢(shì)展開。

據(jù)了解，目前國際期貨發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量最多，永安期貨發(fā)行規(guī)模最高，南華、廣發(fā)、中證、浙商和魯證等期貨公司，其資管產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模也在不同程度地推進(jìn)中。

前期主打量化策略

量化策略包括了對(duì)沖、套利和策略，這些以程序化為主導(dǎo)的資管產(chǎn)品先行在市場(chǎng)推廣，并取得了不錯(cuò)的規(guī)模。據(jù)悉，目前一些期貨公司所銷售的資管規(guī)模已有2-3億元，加上基金、券商等開發(fā)的混合型產(chǎn)品，規(guī)模甚至高達(dá)10億元以上。多數(shù)業(yè)內(nèi)資深人士表示，國內(nèi)期貨資管業(yè)務(wù)前景相當(dāng)廣闊，資金規(guī)模有待開發(fā)。

“公司發(fā)行的資管產(chǎn)品主要借助于基金通道開展，目前已有幾億元的規(guī)模?！庇腊财谪涃Y產(chǎn)管理總部經(jīng)理肖國平表示，自去年11月份取得資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格后，接受了單一客戶的書面委托，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資。其投資范圍包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生品，股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持融資證券等，雖然投資范圍較廣，但前期仍以期貨為主，并根據(jù)不同客戶的需求制定不同類型的資管產(chǎn)品。

南華期貨副總經(jīng)理、研究所所長朱斌表示，資管業(yè)務(wù)靠營銷能力來實(shí)現(xiàn)，在資管業(yè)務(wù)放開以前，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)局限于期貨公司之間；而資管業(yè)務(wù)開閘之后，期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)不僅局限于行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，還有券商、基金、保險(xiǎn)公司等可以從事資管業(yè)務(wù)的公司。面對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，期貨公司目前面臨轉(zhuǎn)型，正從傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向注重對(duì)產(chǎn)品的開發(fā)。

“未來期貨行業(yè)的發(fā)展，取決于產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和營銷能力，這兩項(xiàng)能力在行業(yè)在未來都是有前途的?！彼硎荆送?，期待早日推出期權(quán)，這將拓寬期貨資管產(chǎn)品類型，我國也可借鑒國外成熟的做市商制度來完善。

朱斌認(rèn)為，大資管時(shí)代，期貨資管應(yīng)該認(rèn)清自己的優(yōu)勢(shì)所在，揚(yáng)長避短，明確自己在大資管中的定位。目前多數(shù)期貨資管產(chǎn)品選擇量化策略，相對(duì)于主觀交易，量化交易更注重團(tuán)隊(duì)合作，也更便于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)控制。期貨資管除了財(cái)富管理功能外，更應(yīng)該發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理功能，改變社會(huì)對(duì)期貨交易非暴賺即暴虧的模糊認(rèn)識(shí)。

廣發(fā)期貨研究總監(jiān)鄒功達(dá)表示，公司資管業(yè)務(wù)用八個(gè)字來形容，“大、全、穩(wěn)、合、先、前、遲、多”，資管產(chǎn)品前期肯定以量化為主，將借助證券通道試運(yùn)行。

“穩(wěn)”字方面，白石資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理王智宏也表示認(rèn)可，要保證穩(wěn)定的收益率，必須建立一個(gè)穩(wěn)定的投資結(jié)構(gòu)，這個(gè)穩(wěn)定的投資結(jié)構(gòu)必然是一個(gè)能夠抗周期或者抗小概率事件沖擊的資產(chǎn)管理組合?！芭ψ龅皆诮灰字凶咧饔^和客觀融合路子，同時(shí)采取多種模式和方式，進(jìn)行多品種配置”。

國際期貨產(chǎn)品數(shù)量最多

從記者了解到，各期貨公司都將產(chǎn)品公布于眾，有的公司產(chǎn)品單一、資金規(guī)模卻較高，有的公司發(fā)行數(shù)量較多，但盈利情況卻相對(duì)一般。

和勝1號(hào)、開元1號(hào)、金股指1號(hào)、優(yōu)勢(shì)1號(hào)都是中國國際期貨(博客,微博)量化系列產(chǎn)品，金彩虹1號(hào)和多遠(yuǎn)1號(hào)則屬于主動(dòng)投資系列；這6款產(chǎn)品有一個(gè)共同特點(diǎn)就是起步資金和投資風(fēng)險(xiǎn)成正比?！昂蛣?號(hào)和金股指1號(hào)的起步資金都是100萬元，投資理念都是風(fēng)險(xiǎn)控制始終放在首位，追求持續(xù)穩(wěn)定的盈利?！眹H期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，優(yōu)勢(shì)1號(hào)的起步資金是200萬元，以程序化交易為主，在充分利用保證金杠桿機(jī)制、多空機(jī)制、T+0機(jī)制等衍生品市場(chǎng)特有交易規(guī)則基礎(chǔ)上，結(jié)合自主研發(fā)的數(shù)量化交易模型，精選策略，獲取策略特征性收益；這與起步資金為300萬元的開元1號(hào)有諸多相似之處。

“此外，在主動(dòng)投資系列中的金彩虹1號(hào)和多元1號(hào)，起步資金分別是500萬元和300萬元，但投資理念卻大不相同?！彼硎?，多元1號(hào)是通過投資品種的多元化以及策略的多樣性，謀求在較低風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲得穩(wěn)定的收益。而金彩虹1號(hào)則是根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息、宏觀信息建立基本面趨向決策體系，識(shí)別明星品種趨勢(shì)運(yùn)行方向，采用集中品種、集中階段、集中倉位的投資方式追求較高回報(bào)。

同樣是期貨資管產(chǎn)品，而永安期貨推出的永安一號(hào)、永安二號(hào)和富春二十二號(hào)卻借助基金優(yōu)勢(shì)，開發(fā)出“一對(duì)一”個(gè)性化產(chǎn)品。據(jù)悉，去年8月份財(cái)通基金發(fā)行的以投資商品期貨市場(chǎng)以及證券市場(chǎng)衍生品為主的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，該基金為專戶理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模有1.8億元。

“公司目前資管產(chǎn)品資金規(guī)模有兩三億元，加上借助基金開發(fā)的混合型產(chǎn)品，資金總量約在10億元左右?！毙奖硎荆咀鳛橛腊惨惶?hào)、永安二號(hào)和富春二十二號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資顧問，依據(jù)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍和投資比例要求，提供了眾多投資建議和方案，被財(cái)通基金采納并付諸實(shí)際運(yùn)作，為公司自身的資產(chǎn)管理投資策略實(shí)施了積累了實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，目前，該產(chǎn)品運(yùn)營良好，收益穩(wěn)定。