格林期貨研發(fā)培訓中心總監(jiān)崔家悅近日做客《證券時報》財苑社區(qū)（http://cy.stn.com），從供給、消費、政策以及國際市場走勢等方面對二季度白糖走勢進行了詳盡的分析。她認為，今年國內(nèi)白糖供應(yīng)過剩壓力較大，糖價有望在消費旺季到來后迎來一波反彈行情。

針對財苑網(wǎng)友關(guān)心的食糖供求狀況，崔家悅說，預計今年廣西產(chǎn)糖量達800萬噸，較去年增長約14%，今年國內(nèi)食糖市場出現(xiàn)過?？赡苄苑浅４?。并且南方糖廠一般在4月份完成全年的生產(chǎn)，目前正處于食糖供給高峰期。從需求來看，近幾年，國內(nèi)食糖飲料生產(chǎn)呈持續(xù)增長態(tài)勢，但去年總體增幅有所下降。預計今年下游企業(yè)的需求保持穩(wěn)步增長的可能性較大。雖然今年國內(nèi)天氣偏冷，下游食品生產(chǎn)企業(yè)一定程度上會因此增加備貨，但二季度的總體供求狀況還有待進一步觀察。

崔家悅進一步分析指出，國際權(quán)威機構(gòu)預計巴西今年甘蔗產(chǎn)量達6億噸，原糖產(chǎn)量將達到3300萬噸。目前國際原糖價格較低，到岸價格基本在4600-4800元/噸，而當前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價則為5500元/噸，進口食糖利潤空間較大。2013年1-2月份國內(nèi)共進口食糖32萬多噸，同比增加了8萬多噸，這對國內(nèi)糖價產(chǎn)生了一定的壓力。相對而言，與去年我國進口374萬噸白糖相比，同期出口僅約5萬噸，食糖出口對國內(nèi)食糖價格影響不大。

鄭糖近兩個月來持續(xù)維持在5300-5500元的區(qū)間震蕩，崔家悅認為主要是受供給高峰期、國際原糖期價下跌、收儲政策和成本等多方面因素共同影響。針對目前國內(nèi)糖價與成本倒掛的現(xiàn)象，崔家悅認為，成本不是支撐糖價的決定性因素，真正決定價格漲跌的是供求。糖價跌破成本在市場經(jīng)濟下很正常。

對于白糖期貨未來行情，崔家悅分析指出，由于供給壓力較大，價格上行的難度也比較高。預計二季度鄭糖會呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，低點可能會出現(xiàn)在5月中下旬，夏季消費旺季來臨后可能會有一波級別相對較大的反彈行情，反彈的高度有望達到5800元附近。