清明節(jié)前，僵持的下游市場開始回暖，表現(xiàn)為滌絲產(chǎn)銷的回升及聚酯廠庫存的下降；同時，原料PX也止跌回升，PTA基本面現(xiàn)小陽春，期價也持續(xù)反彈，從月初的最低7638元/噸回升至8000元/噸以上。但中長線看，下行趨勢難改。

PX反彈空間受限。4月PX止跌回升，由最低的1375美元/噸升至1450美元/噸以上，但繼續(xù)反彈的空間則因供需面的逐漸寬松而受限。2013年一季度，PX進(jìn)口量持續(xù)高位攀升，前兩個月總計進(jìn)口142.6萬噸，近期有消息稱，3月份的進(jìn)口量為82.5萬噸，同比增26.8萬噸，增幅48%。騰龍芳烴的環(huán)評一季度已通過，按照計劃將在5月份投產(chǎn)，彭州石化60萬噸的產(chǎn)能也有可能在下月投產(chǎn)，外加ONGC（印度）90萬噸的產(chǎn)能，5月份將迎來PX上半年投產(chǎn)的小高峰。但國內(nèi)PX需求卻維持疲弱，主要原因在于加工無利潤，PTA裝置開工率不高。從供需面看，不斷上升的進(jìn)口量和大量的新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期及疲弱的需求將限制PX價格反彈的空間。此外，后期原油繼續(xù)下跌的可能性很大，屆時PX下跌動力將增強(qiáng)，從而拖累PTA價格。

下游階段性回暖。周二開始，市場氣氛再度升溫，滌絲產(chǎn)銷升至200%—300%的水平，部分工廠有漲價意愿。但終端消費(fèi)未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份全國50家重點大型零售企業(yè)服裝零售量同比增長4.7%，較1—2月累計增速下滑3.8個百分點，主要是由于氣溫持續(xù)偏低、溫度回暖較慢，春裝銷售表現(xiàn)較差。另據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2013年3月我國出口紡織品服裝167億美元，同比減少11%。

總之，在終端需求沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)之前，織造廠持續(xù)大量備貨的可能性不大；且經(jīng)過近期的持續(xù)備貨之后，織造廠有了一定的原料庫存，后市備貨力度會減弱。此外，近期聚酯廠的提價意愿也將削弱下游的備貨熱情。PTA期價有望再度回落。