滬膠主力合約1309在4月8日創(chuàng)出兩年新低后探底回升，短期企穩(wěn)跡象明顯。主要原因是消費旺季重卡銷量環(huán)比大增，產(chǎn)膠國醞釀天膠供應(yīng)管理新政，以及日本的強(qiáng)力貨幣寬松政策。

重卡銷量環(huán)比大增。重卡是天膠消費的主要下游行業(yè)。據(jù)初步統(tǒng)計，3月份重卡銷售8.6萬輛，較2月份環(huán)比大增117%。與去年同期相比，基本持平。據(jù)不完全統(tǒng)計，3月份全國工程項目已全面開工，工程機(jī)械中的挖掘機(jī)在3月下旬的銷售也突然放量。海關(guān)總署新聞發(fā)言人近日在國新辦發(fā)布會上說，去年第四季度國家發(fā)改委批復(fù)了總額約7萬億元的投資項目，重點涉及軌道交通、公路、機(jī)場等基建項目建設(shè)。銀行的中長期貸款投放也明顯增加，目前我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。這對重卡銷量將有積極的正面影響。預(yù)計二季度重卡銷量將大幅超過市場預(yù)期。

產(chǎn)膠國醞釀供應(yīng)管理新政。在4月10日到12日舉辦的國際三方橡膠委員會(ITRC)會議上，世界第二大橡膠生產(chǎn)國印度尼西亞提議，將對過去六個月與泰國和馬來西亞進(jìn)行的削減海外供應(yīng)管理效果進(jìn)行評審，評審提案將決定是否進(jìn)一步采取措施支撐橡膠價格。印度尼西亞橡膠協(xié)會主席Daud Husni Bastari表示，印度尼西亞將在會議期間與越南、老撾、緬甸等東南亞國家一同提出擴(kuò)大橡膠供給的要求。泰國農(nóng)業(yè)部副部長Yuttapong Charasathien稱，泰國將在會議期間提出繼續(xù)減少三大產(chǎn)膠國的出口量，以控制膠價。

日本強(qiáng)力寬松刺激膠價。日本央行4日公布利率決議，宣布利率水平維持在0—0.1%不變。同時日本央行實施了多項非常規(guī)寬松舉措，包括擴(kuò)大日本國債購買規(guī)模、延長所購日本國債期限、擴(kuò)大風(fēng)險資產(chǎn)購買量、提前推出開放式資產(chǎn)購買計劃等，該行預(yù)計在2年內(nèi)實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)，每年將增加60萬—70萬億日元基礎(chǔ)貨幣，每年增加購買50萬億日元國債規(guī)模。日本寬松貨幣政策引發(fā)日元大幅貶值，推動膠價上漲。

雖然消費旺季到來、產(chǎn)膠國挺價以及日本貨幣政策寬松能在短期內(nèi)刺激膠價企穩(wěn)反彈，但全球經(jīng)濟(jì)長期前景仍不樂觀，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控未見放松，禽流感疫情有可能演化成系統(tǒng)性風(fēng)險，膠價長期走勢依然堪憂。