隨著地膜旺季4月中下旬逐漸步入尾聲，下游原料采購(gòu)將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，整體供應(yīng)壓力猶存，塑料后期仍將延續(xù)下行走勢(shì)。

經(jīng)歷持續(xù)下跌后，連塑在清明節(jié)前呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，本周延續(xù)弱勢(shì)反彈。隨著地膜旺季4月中下旬逐漸步入尾聲，下游原料采購(gòu)將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，整體供應(yīng)壓力猶存，連塑后期仍將延續(xù)下行走勢(shì)。

原油將維持振蕩格局

清明節(jié)期間，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂全球最大石油消費(fèi)國(guó)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況，國(guó)際油價(jià)大幅下挫，WTI創(chuàng)6個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。本周油價(jià)在美元回調(diào)及地緣政治等利好因素影響下反彈，但基本面上庫(kù)存壓力明顯。美國(guó)EIA 4月3日庫(kù)存周報(bào)顯示，盡管原油進(jìn)口下降，但美國(guó)原油庫(kù)存升至1990年以來(lái)最高。同時(shí)原油產(chǎn)量保持在每日715萬(wàn)桶，接近20年高位的水平。4月9日API報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)大幅增加。

美國(guó)EIA在最新的《短期能源展望》中預(yù)計(jì)，2013年原油期貨平均價(jià)格為每桶94美元。供應(yīng)量方面，OPEC將繼續(xù)減產(chǎn)，2013年的原油供應(yīng)量比2012年減少30萬(wàn)桶/日，沙特減產(chǎn)最多，但2013年美國(guó)原油產(chǎn)量將從2012年的640萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)到730萬(wàn)桶/日。需求方面，2013年中國(guó)液體燃料消費(fèi)量將增長(zhǎng)45萬(wàn)桶/日，美國(guó)將增長(zhǎng)5萬(wàn)桶/日，而OECD國(guó)家消費(fèi)量預(yù)計(jì)將減少30萬(wàn)桶/日。由于較低的需求增長(zhǎng)和OPEC國(guó)家供應(yīng)量下滑之間的平衡，原油價(jià)格將維持振蕩格局。

地膜旺季步入尾聲

3月份大部分地膜廠家生產(chǎn)基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)，多數(shù)廠家訂單排產(chǎn)到4月初。盡管目前地膜生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，整體開工率在90%左右，但部分廠家訂單開始下滑，約維持一周左右的生產(chǎn)就基本結(jié)束。受地域性等因素影響，華北、東北地區(qū)訂單相對(duì)穩(wěn)定，南方、西北地區(qū)訂單開始縮減，開工率略低，廠家原料庫(kù)存開始遞減。由于季節(jié)性地膜生產(chǎn)時(shí)間較短，整個(gè)生產(chǎn)旺季維持兩個(gè)月左右，在4月中下旬下游原料采購(gòu)將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱。

棚膜仍處于淡季，生產(chǎn)情況清淡，訂單進(jìn)一步下滑，規(guī)模企業(yè)開工率在10%—40%不等，部分小廠訂單跟進(jìn)不足，開始短暫性停機(jī)，其原料庫(kù)存較少，以按需采購(gòu)為主。整體棚膜產(chǎn)量明顯高于地膜產(chǎn)量，預(yù)計(jì)棚膜產(chǎn)量仍將拉低農(nóng)膜整體產(chǎn)量。

4月份農(nóng)膜行業(yè)棚膜生產(chǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，地膜生產(chǎn)旺季陸續(xù)結(jié)束，預(yù)計(jì)4月份生產(chǎn)量大幅下滑。4月份初步預(yù)計(jì)農(nóng)膜產(chǎn)量在9萬(wàn)噸左右，其中華北地區(qū)產(chǎn)量約在6萬(wàn)噸。通常5月份為農(nóng)膜生產(chǎn)淡季，屆時(shí)行業(yè)需求將較為清淡，基本處于全線停機(jī)狀態(tài)，這種狀態(tài)會(huì)持續(xù)到8月份。

連塑價(jià)差結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)深幅貼水狀態(tài)，顯示市場(chǎng)心態(tài)悲觀。通過對(duì)比歷史表現(xiàn)，2013年連塑在2月中旬開始進(jìn)行調(diào)整，較往年提前1個(gè)月，而且調(diào)整幅度較深，從高點(diǎn)向下調(diào)整1500元/噸，后續(xù)下跌幅度有限。整體而言，連塑將逐步步入季節(jié)性淡季，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱，盡管屆時(shí)石化裝置檢修較多，但國(guó)內(nèi)新裝置逐步投產(chǎn)，整體供應(yīng)壓力猶存。建議投資者維持偏空思路，操作上逢反彈建立空單，以20日均線為中線止損位，下方關(guān)注9800元/噸一線的支撐。