目前，歐債危機陰云并未散去，其在歐洲上空盤旋形成的“龍卷風”，一股撲向塞浦路斯，造成塞浦路斯危機；另一股撲向斯洛文尼亞，造成斯洛文尼亞危機。而美國經(jīng)濟近期卻恰逢“春天”，這或?qū)H資本形成虹吸效應。

歐債危機爆發(fā)至今，幾乎所有歐元背后都負擔了國家債務、銀行債務乃至企業(yè)債務，而銀行負債的價值，取決于銀行本身及銀行背后政府的償債能力。如果銀行和政府同時資不抵債，債權人及存款人的資產(chǎn)不僅會被強行減記，甚至剩余資產(chǎn)還將在政府管制下被無條件凍結。

對此，塞浦路斯就是最好的例子。當?shù)貢r間3月30日，塞浦路斯央行宣布：凡超過10萬歐元的塞浦路斯銀行(Bank of Cyprus，BoC)存款，其中37.5%將換為BoC的A級股權；除轉(zhuǎn)股存款外，另外22.5%的部分將暫時部分或全部被凍結，等到90天之后由一家獨立機構對該行進行價值評估，之后再決定此部分凍結存款被全部還是部分轉(zhuǎn)化為A級股權，剩余比例將繼續(xù)計息，但利息率非常低；剩余40%會按現(xiàn)有利率繼續(xù)計息，并且盡快解凍，但在BoC經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好以前不會退還本息。

將上述三類相加，存款余額超過10萬歐元的大儲戶最高損失額度可能是60%?？梢哉f，這是不久前塞浦路斯政府為獲得歐元區(qū)100億歐元援助擬向儲戶征收存款稅的議案被否后的又一項措施。而該措施的直接影響是掠奪了儲戶的財富，更深遠的影響是塞浦路斯離岸金融中心的地位或不保。

最關鍵的是，塞浦路斯銀行業(yè)的搶劫式“自救”模式引發(fā)市場恐慌，市場擔心這種搶劫式救助在今后會演變?yōu)橐环N常規(guī)模式。而歐元集團主席、荷蘭財長杰倫·迪塞布洛姆幾天前曾表示，救助塞浦路斯給今后歐元區(qū)銀行重組提供了模板。這一言論立即引發(fā)歐洲銀行股下跌、銀行債券遭拋售。

同樣的遭遇又落到了斯洛文尼亞人頭上。由于受國際金融危機以及歐債危機影響，斯洛文尼亞經(jīng)濟屢走下坡路，致使斯洛文尼亞銀行業(yè)虧損嚴重。數(shù)據(jù)顯示，2009年前三季度，該國經(jīng)濟連續(xù)大幅萎縮8.4%、9.4%、8.8%。2010年，斯洛文尼亞經(jīng)濟經(jīng)歷了短暫好轉(zhuǎn)。2011年三季度，該國經(jīng)濟萎縮0.5%，此后至今未能實現(xiàn)正增長。

不少市場人士預測，目前，同樣背負沉重銀行業(yè)負擔的斯洛文尼亞很有可能成為下一個求援的歐元區(qū)國家。國際貨幣基金組織(IMF)預計，2013年，斯洛文尼亞至少需要38億美元的債券融資，而三分之一都將幫助陷入困境的銀行進行資產(chǎn)重組。包括國際貨幣基金組織在內(nèi)的多家機構警告，鑒于脆弱不堪的金融系統(tǒng)狀況，斯洛文尼亞恐怕將成為繼塞浦路斯后下一個遭受風暴洗禮的國家。

近日，亦有歐美官員及媒體警告稱，如果斯洛文尼亞不能在5月以前采取有效措施，解決銀行領域的壞賬問題，該國被迫要求歐盟給予財政救助的可能性將大大增加。為此，斯洛文尼亞央行近日敦促該國新總理布拉圖舍克內(nèi)閣，務必迅速推出方案，重組國內(nèi)問題重重的貸款機構。斯洛文尼亞政府承諾，將制定規(guī)模為40億歐元的銀行重組方案。同時，向不受保險的存款減記，并實施“好”、“壞”銀行拆分，甚至在必要時實施資本管制。上述這些，都會迫使資本從斯洛文尼亞加速逃離。

相比較歐洲，美國的投資環(huán)境卻對國際資本具有較大吸引力。

第一，3月29日，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，基礎設施對于吸引投資和振興美國經(jīng)濟至關重要，美國政府鼓勵私人資本參與基礎設施建設投資，鼓勵地方政府以發(fā)行債券等方式為基礎設施建設融資。奧巴馬政府當天提議國會撥款100億美元啟動基礎設施銀行，該銀行可以大量吸納私營部門的資金，預計至多可以撬動2000億美元的私人資本參與基礎設施建設。為了最大程度調(diào)動私人資本參與，銀行在基礎設施任何項目中的投資比重不超過50%。

奧巴馬還建議提高地方政府在基礎設施建設領域的靈活性，鼓勵地方政府以發(fā)行債券的方式吸引私營部門投資基礎設施建設，參與基礎設施項目的私人資本可以得到項目的所有權，同時鼓勵國外的養(yǎng)老金等投資機構參與美國地方的基礎設施建設。

第二，美國商務部最新公布的去年四季度GDP數(shù)據(jù)較為強勁的表現(xiàn)也在推高美國股市。美國去年四季度GDP年率終值從0.1%向上修正至0.4%，雖然仍低于市場預期的0.5%，但是相比于前值大有進步。這也刺激標普500指數(shù)創(chuàng)下收盤紀錄高位，而且連漲第五個月，延續(xù)四年來的升勢。而市場資本也絕大多數(shù)都有流入美元、債市、股市的意向。

第三，美聯(lián)儲可能退出量化寬松貨幣政策的預期也可能導致新興市場資本流出，進而流入美國。

從以上數(shù)據(jù)再加上今年1月、2月良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以看出，隨著美國經(jīng)濟復蘇前景轉(zhuǎn)好，美國股市表現(xiàn)出與美元一起上漲的勢頭。若美國經(jīng)濟在未來幾個月還能繼續(xù)延續(xù)復蘇勢頭，則美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策的預期可能會大大提前。退出政策的預期使美元資產(chǎn)將富有吸引力，極易出現(xiàn)海外資金大幅回流美國，尤其會吸引資本從新興市場回流美國。