業(yè)內(nèi)人士表示，澳柯瑪凈利潤短期暴增，很大程度上是依靠一系列會計變更與公司債務(wù)重組實現(xiàn)的

4月2日，澳柯瑪發(fā)布2012年年報，公司2012年實現(xiàn)凈利潤1.64億元，同比暴增343.77%，一改之前凈利潤下滑的態(tài)勢，每股收益也達(dá)到了0.48元，同比增幅高達(dá)336.36%。與此同時，公司還通過了10轉(zhuǎn)10的利潤分配方案。

不過，公司2012年全年營業(yè)收入40.02億元，同比下滑3.09%，不增反降。對于營收萎縮的原因，澳柯瑪解釋為：產(chǎn)品市場低迷、制冷產(chǎn)業(yè)和電動車產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入與同期相比較低。業(yè)內(nèi)人士表示，澳柯瑪凈利潤短期暴增，很大程度上是依靠一系列會計變更與公司債務(wù)重組實現(xiàn)的。

拋去這些，公司的經(jīng)營受整個行業(yè)不景氣的影響仍很突出。4月2日，澳柯瑪報收于6.99元，單日下跌4.25%，創(chuàng)下股票自今年2月份以來的最大單日跌幅。而在此前十幾個交易日里，公司股票受業(yè)績暴增外加高送轉(zhuǎn)的利好影響，連續(xù)漲停，如今卻在年報公布的當(dāng)天大跌，這是否意味著“興奮劑”的藥效已過？

業(yè)績增長靠營業(yè)外收益

年報顯示，2012年，澳柯瑪實現(xiàn)凈利潤1.64億元。其中，會計變更收益和債務(wù)重組收益占據(jù)了絕大部分，經(jīng)營收入對利潤增長的貢獻(xiàn)十分有限。

公司在年初變更了一項會計政策，即壞賬準(zhǔn)備計提范圍變更，同時還變更了兩項會計估計，分別為應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備賬齡組合計提比例變更和模具攤銷年限的變更。山東匯德會計師事務(wù)所相關(guān)會計師估計，以上會計變更將對澳柯瑪2012合并報表凈利潤貢獻(xiàn)3321.96萬元。

此外，澳柯瑪年報顯示，2012年度公司債務(wù)重組收益達(dá)到8772.2萬元。其中，今年1月，公司與銀行達(dá)成了總值1.65億元的債務(wù)豁免。此舉不僅直接對公司利潤有所貢獻(xiàn)，同時銀行方面豁免公司對新生利息的償還，還使公司2012年度財務(wù)費(fèi)用大幅下降71.01%。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年度營業(yè)外收入同比大增230.17%，影響利潤增加6781萬元，主要是債務(wù)重組收益增加。

盡管澳柯瑪?shù)臓I業(yè)外收入增長強(qiáng)勁，但其在主營業(yè)務(wù)方面卻表現(xiàn)乏力。澳柯瑪旗下七大主要子公司、參股公司2012年累計凈利潤僅為339.75萬元，這對一家年營業(yè)收入40億元的上市公司而言，僅是杯水車薪。

現(xiàn)金流拮據(jù)

澳柯瑪?shù)耐歉偁帉κ趾?、海?012年主營收入、凈利潤均實現(xiàn)雙增長，澳柯瑪營收卻同比下滑，公司更多依靠營業(yè)外收入提振業(yè)績。如果剔除會計變更和營業(yè)外收入對澳柯瑪?shù)挠绊?，公司的?jīng)營業(yè)績將不再華麗。

與此同時，澳柯瑪2012年度現(xiàn)金流狀況也不樂觀。年報顯示，公司2012年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比大降98.4%。為緩解現(xiàn)金流的緊張狀況，公司在去年9月份與中國外貿(mào)金融租賃有限公司進(jìn)行了回租式融資租賃交易。交易自去年10月14日開始，為期24個月，租賃物成本1.2億元，租賃利率6.765%。

此舉雖能有效補(bǔ)充公司經(jīng)營流動現(xiàn)金，但也為公司帶來了還款壓力。

澳柯瑪年報顯示，公司2012年度長期應(yīng)付款同比增加182.18%，公司未來仍有不小的債務(wù)壓力。與此同時，公司的應(yīng)收票據(jù)和長期應(yīng)收款也出現(xiàn)了明顯增長。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年度應(yīng)收票據(jù)同比增長66.2%，長期應(yīng)收款同比增長78.22%。

業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款雙雙增加，未來公司的經(jīng)營現(xiàn)金流難言樂觀，業(yè)績或不能延續(xù)過往的暴增趨勢，300%的業(yè)績增長或?qū)一ㄒ滑F(xiàn)。