資金方追求穩(wěn)定盈利

前兩年，量化投資還是期貨私募產(chǎn)品中的新鮮概念，現(xiàn)如今已成為期貨私募的主流交易模式。在上周末舉行的一場私募與資金對接交流會上，8只參與路演的產(chǎn)品均打出的是量化投資牌，其中又以多品種、多策略、多周期的量化組合交易最受推崇。這是因為多數(shù)資金方都比較看重穩(wěn)定盈利。

“之所以越來越多的私募選擇量化交易，是因為相對于主觀交易，量化交易的盈利更加穩(wěn)定?！鄙虾ｐ﹦t投資管理公司總經(jīng)理朱皓告訴期貨日報記者，2002年年初，公司曾承接過4位機構(gòu)客戶的資產(chǎn)管理計劃，總資金規(guī)模在1.1億元，這4位客戶就非常看重盈利的穩(wěn)定性，不求暴利。

“期貨私募要想長期穩(wěn)定盈利，不能把太多資金放在主觀交易中?！敝祓┙榻B說，目前公司把管理的資金的50%放在股指期現(xiàn)套利、A股50ETF及滬深300ETF套利上，10%的資金進行程序化對沖交易，余下的40%資金參與白銀的跨市套利，“公司的交易理念就是多品種、多策略和分散式投資”。

源朗投資采用的是多品種、多模型日內(nèi)趨勢跟蹤模式?！笆袌龆ㄆ跁写蠓▌樱ㄖ虚L線）的明星品種，大波動和高流動性往往相伴相生，采用趨勢跟蹤為主的多模型組合能捕捉到市場上高流動性品種的日內(nèi)趨勢機會?！痹蠢释顿Y的投資總監(jiān)黃鵬說，此外，選用多品種、多模型組合模式還能有效對沖風(fēng)險。

“北斗一號”量化組合投資產(chǎn)品的管理人張濤也采用的是多品種組合策略。據(jù)張濤介紹，他的投資組合包括股指期貨、銅、天然橡膠、螺紋鋼、塑料、PTA和棉花。過去4年，他對上述7個品種進行策略跟蹤測試發(fā)現(xiàn)，銅、天然橡膠在2009年表現(xiàn)不足，股指期貨在2012年8月表現(xiàn)不佳。“單品種策略即便長期可累積盈利，但可能會在某段時間內(nèi)失效，會對資金賬戶帶來風(fēng)險?！睆垵硎荆嗥贩N組合可以避免單品種策略失效帶來的風(fēng)險。

在當(dāng)日的對接交流會上，資金方無不表現(xiàn)出對資產(chǎn)能實現(xiàn)穩(wěn)定保值增值的渴望。某券商營業(yè)部的負責(zé)人告訴記者，目前他們有一些高凈值客戶在股票市場上虧損較嚴重，有尋求其他投資渠道的想法，但這些客戶對風(fēng)險的容忍度很低?！八麄兿Ｍ业耐额櫼粤炕灰诪橹鳎呗宰詈脼楣芍钙诂F(xiàn)套利，回撤率不能超過3%”。

一家國內(nèi)服裝企業(yè)主營服裝出口，由于現(xiàn)在的出口貿(mào)易不景氣，經(jīng)營利潤率越來越薄，迫切需要多渠道投資，以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。“目前我們在給母公司打理一些投資業(yè)務(wù)?！边@家服裝企業(yè)子公司相關(guān)負責(zé)人向記者坦言，他們不追求高回報，只追求穩(wěn)定盈利。

記者在交流會上接觸的另外一家實體企業(yè)設(shè)有期貨部，主要以期現(xiàn)套利為主。目前，這家企業(yè)也想配置一些結(jié)構(gòu)化的期貨理財產(chǎn)品，以提高公司資金的利用率。