張靈軍:消費(fèi)淡季來臨連塑弱勢(shì)尋底

春節(jié)過后，由于市場(chǎng)庫存高企，再加上宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱，連塑(LLDPE)悉數(shù)回吐了節(jié)前漲幅，跌幅超過了1000元/噸。進(jìn)入4月后，LLDPE消費(fèi)將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，筆者預(yù)計(jì)連塑將不容樂觀。

從筆者跟蹤的情況來看，二季度預(yù)計(jì)新投放市場(chǎng)的產(chǎn)能主要有三套，分別是武漢石化30萬噸全密度裝置、四川石化30萬噸全密度裝置和陜西榆林30萬噸MTO裝置。從投產(chǎn)時(shí)間來看，預(yù)計(jì)將給二季度帶來12.5萬噸的新產(chǎn)能增量。

另一方面，從裝置檢修狀況來看，大慶石化55萬噸全密度裝置于去年11月30日停車后，已于3月28日開啟全密度一線(產(chǎn)能為30萬噸/年)，全密度二線預(yù)計(jì)將于4月初開啟，這將在二季度增加13.75萬噸的產(chǎn)能；而二季度將進(jìn)入石化企業(yè)裝置檢修的高峰期。

目前有LLDPE裝置檢修計(jì)劃的企業(yè)有4家，分別為揚(yáng)子石化、撫順石化、中沙天津和包頭神華，平均檢修周期在27.5天，預(yù)計(jì)以上四套裝置的檢修將在二季度造成8.65萬噸產(chǎn)能損失。

總的來看，若新產(chǎn)能投放和檢修計(jì)劃全部如期進(jìn)行，二季度產(chǎn)能較一季度將增加17.6萬噸，從時(shí)間分布來看，4月份壓力略小，而6月份產(chǎn)能投放帶來的壓力將達(dá)到峰值。筆者預(yù)計(jì)二季度LLDPE國內(nèi)產(chǎn)能將較去年同期有較大增幅。

我國2月從沙特進(jìn)口量大幅降低，主要原因來自于沙特國內(nèi)裝置的檢修所導(dǎo)致。

沙特石油化工和拉比格煉化2套40萬噸年產(chǎn)能的裝置停產(chǎn)檢修，造成較大的產(chǎn)能損失；二季度該兩套裝置均已恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)從沙特的進(jìn)口量將恢復(fù)至月度進(jìn)口5萬噸-6萬噸水平。

另外值得我們關(guān)注的是新加坡，3月27日?？松梨陂_啟了其在新加坡聚乙烯(PE)裝置，該套裝置產(chǎn)能達(dá)到了120萬噸，這將大大增強(qiáng)新加坡PE的生產(chǎn)能力。筆者預(yù)計(jì)其出口目的地集中于中國和印度地區(qū)。

從我國LLDPE從新加坡進(jìn)口情況來看，新加坡為我國LLDPE第三大進(jìn)口來源地，月度平均進(jìn)口量約為3萬噸，預(yù)計(jì)該裝置投產(chǎn)后，來自新加坡的月度進(jìn)口量將增加1萬噸-2萬噸，逐步接近沙特的水平。從過去7年的進(jìn)口結(jié)構(gòu)來看，二季度從沙特和新加坡進(jìn)口量保持在20萬噸左右，約占進(jìn)口規(guī)模的40%，因此筆者預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口水平將至少保持與去年同期的水平。

LLDPE的季節(jié)性因素主要體現(xiàn)于其農(nóng)膜消費(fèi)的季節(jié)性上。從目前的農(nóng)膜的生產(chǎn)情況來看，1-2月農(nóng)膜生產(chǎn)量23.9萬噸，較去年同期增長幅度較大，但考慮到3月預(yù)計(jì)產(chǎn)量可能低于預(yù)期，一季度的增長幅度有限。從農(nóng)膜企業(yè)的開工率情況來看，棚膜則逐步進(jìn)入停產(chǎn)期，目前開工率保持在10%-30%的水平。

筆者預(yù)計(jì)，進(jìn)入4月以后，棚膜企業(yè)開工率將逐步下降到20%以下。處于旺季的地膜生產(chǎn)企業(yè)目前開工率較高，大型企業(yè)基本滿負(fù)荷開工，小型企業(yè)也可保持在85%左右的開工率。

從我們對(duì)地膜生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研來看，進(jìn)入4月后，地膜生產(chǎn)大省山東、遼寧、吉林、河南、新疆等省將基本結(jié)束地膜的生產(chǎn)，結(jié)束時(shí)間大多集中于4月中下旬。因此筆者預(yù)計(jì)4月中上旬地膜企業(yè)整體開工率可能還能維持在80%，但隨后將降至60%。二季度農(nóng)膜產(chǎn)量將保持在月均12萬噸左右的水平，較3月份將出現(xiàn)明顯下滑。

綜合來看，二季度國內(nèi)供給將較一季度有所增加，而需求方面卻因?yàn)檗r(nóng)膜淡季將至?xí)霈F(xiàn)一定程度的萎縮，供需缺口將朝著不利于供給方的方向發(fā)展，這將對(duì)整個(gè)二季度LLDPE價(jià)格形成壓制。

筆者預(yù)計(jì)LLDPE期貨在二季度將在弱勢(shì)中尋底，4-5月仍將是個(gè)弱勢(shì)下跌的過程，6月可能在弱勢(shì)中尋底。L1309期價(jià)二季度可能下探至9500-9700元區(qū)間后企穩(wěn)。

責(zé)任編輯：翁建平

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