李富：金銀振蕩偏空概率仍大

3月份黃金結(jié)束了此前月線的五連陰而收陽，白銀則陰陽交錯依舊。我們認(rèn)為，月中黃金這波緩慢爬升的最主要動力來自歐元區(qū)，而此前一直被市場視為最大焦點的美聯(lián)儲利率會議受到冷落。歐元區(qū)內(nèi)塞浦路斯銀行業(yè)困境令市場恐慌情緒復(fù)燃，在此前西班牙和希臘風(fēng)波暫時緩和后，塞浦路斯又為歐元區(qū)添堵。

此外，另一成員國意大利因組建新政府頻傳壞消息，也使得其國內(nèi)政局穩(wěn)定的不確定性增強。美聯(lián)儲的政策傾向在3月份的利率會議上并無太多新意，短期寬松的持續(xù)性得以維持。筆者認(rèn)為，市場對此反應(yīng)平淡的原因可能有兩點，一是已在預(yù)期中消化了會議結(jié)果，二是通脹憂慮依然難以顯現(xiàn)。

同樣是出于對歐美因素的考慮，預(yù)計黃金暫時難有大的上漲空間。避險買盤的依托將會隨著塞浦路斯局勢的好轉(zhuǎn)逐漸弱化，因為與此前未達成的協(xié)議相比，近日的轉(zhuǎn)機已緩解了不少擔(dān)憂。不過，意大利二次大選可能性在該國中左翼聯(lián)盟宣告組閣失敗后被提高，圍繞這一問題進展的消息預(yù)計仍將對金價產(chǎn)生影響。

另一個難以拉升金價的因素便是美聯(lián)儲的政策，盡管寬松保持，但資金并未青睞黃金，而是在經(jīng)濟基本面改善的驅(qū)動下選擇了風(fēng)險資產(chǎn)，美股連創(chuàng)新高便是很好的佐證。相對黃金而言，白銀在3月份跟跌不跟漲的特點也在一定程度上預(yù)示著市場對金銀的投機熱情不高。最后，從美元的表現(xiàn)看，雖然與黃金同作為避險資產(chǎn)在近期同向變動頻繁，但美元還是明顯強于黃金，這一點也不利于黃金上漲。

因此，在黃金和白銀支撐并不穩(wěn)固而短期又難有新的炒作熱點時，筆者認(rèn)為金銀振蕩偏空的概率較大。

責(zé)任編輯：翁建平

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