空頭主力連續(xù)兩天撤離，期指凈空下滑，空方優(yōu)勢(shì)減弱。

空方不敢戀戰(zhàn)

節(jié)后期指走勢(shì)雖然基本維持了偏弱的格局，但從空頭持倉(cāng)的表現(xiàn)看，大部分時(shí)間呈現(xiàn)且戰(zhàn)且退的局面，空方明顯不敢戀戰(zhàn)。

節(jié)后13個(gè)交易日中，主力合約1303空方主力加倉(cāng)只有三個(gè)交易日，分別是2月18、19日和3月4日，合計(jì)加倉(cāng)14469手；但空頭主力持倉(cāng)從86856手下降到50964手，減持幅度高達(dá)35892手或41.8％，回到1月中旬1302合約的空頭持倉(cāng)水平，彰顯空方資金的交易呈現(xiàn)出短線行為。

在本周這樣的特征也非常明顯，四大空頭主力席位海通、國(guó)泰、中證和光大周一加倉(cāng)均超過(guò)1000手，分別為1631手、1345手、1548手和3630手，而在周二的反彈中四個(gè)席位分別減持1102手、582手、2062手和836手，周三則繼續(xù)減持2025手、659手、761手和1414手，合計(jì)海通和中證席位不但回吐了周一資金，還出現(xiàn)大量資金流出。如果將前三席位資金看作套保資金居多的情況分析，彰顯戰(zhàn)略看空的思維也只是曇花一現(xiàn)，空方的謹(jǐn)慎表露無(wú)遺，也使得短期市場(chǎng)壓力不會(huì)太明顯。

凈空頭再度回落

正是因?yàn)榭疹^主力的意志不堅(jiān)決，也使得凈空持倉(cāng)再度回落。從主力合約凈空頭表現(xiàn)看，節(jié)后一度上升13070手的高位，但隨后一路下降到4893手的低位。雖然周一一度提高到9106手，但這兩天之后再度下滑到5082手的水平，凈空頭寸同樣回到1月中旬的狀態(tài)。多空優(yōu)勢(shì)隨時(shí)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。

凈空頭的下降，貢獻(xiàn)主要來(lái)自空方，同時(shí)多頭同步資金流出拖累了市場(chǎng)的上行。1月中后期能打破糾結(jié)出現(xiàn)一波快速拉升，是在多頭資金回流、凈空頭繼續(xù)下滑的形勢(shì)下完成，因此后期多頭資金能否主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)凈空繼續(xù)改善，對(duì)行情的演繹較為重要。

綜合分析，節(jié)后雖然市場(chǎng)處于弱勢(shì)，但空方資金持續(xù)流出也逐漸削弱了空方優(yōu)勢(shì)，從而也遏制了市場(chǎng)的下行空間，但是多頭的謹(jǐn)慎也使得市場(chǎng)遲遲難以形成有效回升格局。即便這兩天市場(chǎng)略顯轉(zhuǎn)多，但技術(shù)上的壓力和資金的拖累都可能使得期指延續(xù)振蕩。預(yù)計(jì)多頭的謹(jǐn)慎是在等待周末宏觀數(shù)據(jù)的明朗，這可能使得期指方向要等到下周才可能出現(xiàn)。