樓市調(diào)控短期負面沖擊較大，但中長期利好股指?！靶聡鍡l”細則，尤其是二套房首付比例和貸款利率的上調(diào)以及二手房交易按差額征收20%個人所得稅，超出預期，從心理上對市場產(chǎn)生了較大的負面沖擊，房地產(chǎn)及相關板塊周一領跌。不過，樓市調(diào)控新政中長期而言，料驅(qū)動股指延續(xù)強勢。一是因為，股市和樓市是國內(nèi)最為主要的兩大投資市場，樓市調(diào)控加碼利于驅(qū)動資金從樓市流向股市。二是因為，限購、限貸等樓市調(diào)控政策對中小房地產(chǎn)企業(yè)沖擊更大，將加快行業(yè)整合步伐，進而利于房地產(chǎn)上市公司進一步做大做強，支撐房地產(chǎn)板塊。三是因為，二手房交易稅通過抑制二手房市場，促進一手房市場交易，進而利好房地產(chǎn)企業(yè)。

兩會行情仍值得期待。正所謂“以史為鏡可以知興替”。1991年以來，兩會期間和兩會后10個交易日、兩會后20個交易日，股指上漲的概率逐步攀升，平均漲跌幅依次為-0.30%、3.53%和6.45%。從十年大換屆周期來看，兩會期間都大幅下跌，但兩會后都實現(xiàn)了大幅上漲，并且兩會期間跌幅越大，隨后的上漲力度越大。這表明，股指短期仍將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，但隨后將重回強勢。這主要是因為，兩會期間改革和政策不確定性較大，政治風險溢價趨于上行，但是隨著兩會后新一屆領導的改革和政策方向逐步明確，政治風險溢價也隨之下行。

更為重要的是，本來支撐股指強勢的宏觀邏輯并未改變。盡管上周公布的匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、官方制造業(yè)PMI和官方服務業(yè)PMI預示中國經(jīng)濟復蘇動能減弱，但是庫存周期顯示中國經(jīng)濟料將延續(xù)去年8月份以來的復蘇趨勢。2000年以來，中國經(jīng)濟的兩輪復蘇周期分別持續(xù)了17個月和11個月，上證指數(shù)分別實現(xiàn)了29.6%和25.49%的漲幅。

綜上，股指短期將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，但是或?qū)⒂瓉韮蓵星?，中長期仍將延續(xù)強勢。技術上，短期重點關注滬深300指數(shù)2500點一線支撐，不排除進一步下探2450點一線的可能，但是隨后股指或重新走強，極有可能突破前期高點2790點一線。