“新一批公交車每天要‘喝’點(diǎn)尿素再上路。據(jù)稱，此舉將減少有害尾氣的排放?！弊蛉赵缟?，一則關(guān)于尿素的地方新聞引起了資本市場(chǎng)的關(guān)注，國(guó)內(nèi)氣頭尿素龍頭企業(yè)四川美豐早盤大漲，其股價(jià)在盤中創(chuàng)下了近年來的新高。

光大證券分析師認(rèn)為，四川美豐作為未來潛在國(guó)內(nèi)主要車用尿素供應(yīng)商，將受益于油品升級(jí)和尾氣治理等相關(guān)政策，產(chǎn)品市場(chǎng)空間較大。

提前布局“汽車尿素”

上述引起市場(chǎng)關(guān)注的新聞中提到，公交“喝”的尿素為尿素溶液。從文中對(duì)其成分和作用的描述來看，這一溶液便是俗稱的“汽車尿素”，該溶液與汽車尾氣中的氮氧化物在車內(nèi)催化器中反應(yīng)后，大約80%的氮氧化物可以被尿素中和，成為無害的純氮和水蒸氣。

在歐美多個(gè)國(guó)家環(huán)境保護(hù)部門提出減少柴油機(jī)排放氮氧化物污染物的要求后，“汽車尿素”便成為發(fā)動(dòng)機(jī)開發(fā)商處理尾氣系統(tǒng)中必不可少的消耗品。

中信建投分析師胡彧認(rèn)為，隨著PM2.5事件的頻頻爆發(fā)和我國(guó)柴油標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)的日期逐漸臨近，車用尿素市場(chǎng)日益受到關(guān)注。在這樣的背景下，四川美豐自2010年開始，便逐漸著手布局車用尿素，2012年建設(shè)了10萬噸車用尿素溶液的實(shí)驗(yàn)裝置。目前年產(chǎn)60萬噸溶液的工業(yè)裝置正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)最快3-4月份竣工。

在胡彧的調(diào)研報(bào)告中提到，“在車用尿素需求即將啟動(dòng)的前夕，四川美豐致力于提前卡位。”

機(jī)構(gòu)研報(bào)齊喊增持

四川美豐對(duì)于車用尿素的戰(zhàn)略布局受到了多家調(diào)研機(jī)構(gòu)的重視，可以看到，自2013年1月起，申銀萬國(guó)、民生證券、中信建投、光大證券這四家大型券商均出具調(diào)研報(bào)告對(duì)四川美豐在車用尿素市場(chǎng)的布局給予良好預(yù)期，分別給出“增持”、“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)。

中信建投認(rèn)為，隨著PM2.5霧霾相關(guān)事件頻發(fā)，排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)成為日益緊迫的任務(wù)。已經(jīng)被連續(xù)推遲2次、計(jì)劃于今年7月1日實(shí)施的柴油車國(guó) IV標(biāo)準(zhǔn)再次被推遲的可能較小。今年，最遲明年，柴油車標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)將最終實(shí)施，而車用尿素亦將迎來市場(chǎng)啟動(dòng)元年。在這一背景下，車用尿素溶液對(duì)純凈度要求非常高，因此主流廠商基本傾向于氣頭尿素作為原料。車用尿素對(duì)柴油的添加比是5%，按照國(guó)內(nèi)目前8000萬噸車用柴油供應(yīng)量估算，市場(chǎng)總?cè)萘繎?yīng)當(dāng)在400萬噸以上，預(yù)計(jì)市場(chǎng)啟動(dòng)后會(huì)以每年5-60萬噸左右的規(guī)模逐漸遞增。

從上述數(shù)據(jù)來看，四川美豐的發(fā)展空間巨大，那么資金是否也和機(jī)構(gòu)想法一致，對(duì)四川美豐的未來抱有良好預(yù)期？

可以看到，機(jī)構(gòu)對(duì)于四川美豐的公開叫好是從今年1月底申銀萬國(guó)的一份調(diào)研報(bào)告開始的。而從盤面上看，四川美豐自去年12月4日在盤中創(chuàng)下5.61元的新低后，便開始了連續(xù)上漲，以昨日收盤價(jià)格計(jì)算，漲幅已近100%。資金似乎比機(jī)構(gòu)調(diào)研員更早地“嗅”到了四川美豐的“錢味”。