“沒有最低，只有更低”?！笆B陰”的局面令天膠疲態(tài)盡顯。

昨日，滬膠主力1309合約終盤報收于24155元/噸，較前一交易日下跌2.34%。在“十連陰”的同時，天膠價格跌至近兩個月來新低。受此影響，上海地區(qū)天膠報價繼續(xù)走低。云南國營全乳膠主流報價24200—24300 元/噸，海南國營全乳膠報24300元/噸。同時，合成膠價格也出現(xiàn)盤整下滑走勢。整個橡膠市場情緒悲觀，成交也很清淡。

春節(jié)前在下游企業(yè)備貨采購的帶動下，滬膠主力合約曾一度沖至27560元/噸的高位，創(chuàng)下了10個月來的新高。隨后價格快速回落，以昨日24100元/噸的盤中最低點計算，10個交易日內(nèi)，天膠價格已經(jīng)跌去12%左右。

“宏觀經(jīng)濟預期與基本面因素的此消彼長，導演了春節(jié)前后天膠行情的大起大落。”上海成俊橡塑有限公司研究總監(jiān)范燕文向期貨日報記者表示，下游企業(yè)在節(jié)前進入傳統(tǒng)備貨期，加上股指和宏觀經(jīng)濟預期向好的帶動，天膠期現(xiàn)市場節(jié)前均出現(xiàn)了連漲行情，但隨著下游階段性備貨結束，加之宏觀經(jīng)濟預期趨于謹慎，基本面壓力重新凸現(xiàn)，天膠價格開始向下調(diào)整。

目前，天膠所面臨的基本面壓力，最大的莫過于高企的市場庫存。1月底時，青島保稅區(qū)內(nèi)天膠庫存總量超過32萬噸，而天膠還在源源不斷地進口到國內(nèi)。海關總署近期公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)進口天然橡膠25萬噸，環(huán)比上漲19.05%，同比增長78.57%。在庫存高居不下，進口持續(xù)增加的情況下，下游需求成為決定天膠價格走勢的關鍵因素。

“與往年相比，今年下游輪胎企業(yè)節(jié)前補庫存的量并不大?！痹谇鄭u從事天膠貿(mào)易的王先生告訴記者，以往輪胎企業(yè)節(jié)前原料補庫量差不多都在兩個月左右，而現(xiàn)在輪胎企業(yè)都很謹慎，多根據(jù)訂單量來采購原料，規(guī)模普遍比以往要小，有些企業(yè)甚至隨用隨買。

山東某輪胎企業(yè)人士告訴記者，年前公司進行過原料采購，規(guī)模大概可供一個月的生產(chǎn)量。盡管比往年少，但市場現(xiàn)貨庫存比較充足，根據(jù)訂單情況隨用隨買很方便。

盡管目前國內(nèi)天膠市場還面臨著重重壓力，不過，其基本面形勢卻也在悄然改善。據(jù)中橡脅輪胎分會近期統(tǒng)計，國內(nèi)10家重點輪胎企業(yè)1月份輪胎產(chǎn)量同比增長32.22%，輪胎出口交貨量同比增長30.55%，產(chǎn)成品存貨值同比下降7.46%。對此，有分析人士表示，隨著下游汽車、工程機械行業(yè)的復蘇，輪胎行業(yè)需求將逐漸回升，從而將帶動原料價格回暖。不過，范燕文則表示，受季節(jié)性規(guī)律以及春節(jié)因素影響，汽車行業(yè)狀況能否有實質(zhì)改善還有待觀察，在宏觀政策預期出現(xiàn)轉(zhuǎn)向之前，天膠會繼續(xù)保持弱勢。