隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期出現(xiàn)弱化，包括LLDPE在內(nèi)的商品價格均出現(xiàn)明顯下跌，目前LLDPE主力1309合約價格已經(jīng)回落至11000元/噸一線。后期隨著地膜旺季的啟動，LLDPE需求將逐步好轉(zhuǎn)，加之3—5月份國內(nèi)石化企業(yè)停車檢修陸續(xù)增多，貨源供應(yīng)壓力將有所減輕，建議投資者逢低做多。

國際油價延續(xù)調(diào)整

近期宏觀局勢發(fā)生較大變化，美聯(lián)儲最新會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲可能在就業(yè)市場前景大幅改善前放慢或停止資產(chǎn)購買行動，國際油價因此遭受沖擊。由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，國際機(jī)構(gòu)對于今年全球石油需求的預(yù)測出現(xiàn)分歧。歐佩克和美國能源信息署在最新的報告中小幅上調(diào)全球石油需求預(yù)測，而國際能源署則小幅下調(diào)全球石油需求預(yù)測。國際能源署認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況仍然將2013年全球石油日需求限制在9070萬桶，比上回報告預(yù)測下調(diào)了9萬桶。國際機(jī)構(gòu)給出的不同石油需求預(yù)期凸顯出在當(dāng)前環(huán)境下進(jìn)行預(yù)測的難度。地緣政治方面，近日國際原子能機(jī)構(gòu)與伊朗進(jìn)行的第二次對話未能取得突破性進(jìn)展，市場則把注意力轉(zhuǎn)向即將召開的核問題六方會談，此次會談結(jié)果將會對油價波動產(chǎn)生影響。

總體來看，隨著油價高位運(yùn)行，市場開始調(diào)整經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及高油價對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成的壓力，同時隨著美元指數(shù)的走高，油價還將延續(xù)調(diào)整。

供給壓力將減輕

由于新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及現(xiàn)貨市場回暖，去年底以來國內(nèi)市場供應(yīng)量出現(xiàn)明顯增長，今年1月份國內(nèi)石化裝置多數(shù)正常運(yùn)行，預(yù)計(jì)產(chǎn)量也處于較高的水平。在春節(jié)假日期間國內(nèi)石化裝置雖然降負(fù)荷生產(chǎn)，但經(jīng)過假期貨源的累積，石化庫存偏高，下游需求啟動緩慢，短期市場供需矛盾加大，而且目前國內(nèi)主要市場的庫存壓力也較為顯著。截至2013年1月31日，國內(nèi)PE主要市場總庫存已經(jīng)較上月底增加9.13%。但需要注意的是，武漢石化和四川煉化的新全密度裝置未能正常開工，另外去年12月份大慶石化新裝置發(fā)生爆炸，該套裝置仍未重啟，因此新增產(chǎn)能的壓力大幅緩解，加之3—5月份國內(nèi)石化企業(yè)停車檢修將陸續(xù)增多，貨源供應(yīng)壓力將有所減輕。

下游需求有望回暖

受到春節(jié)假期影響，下游工廠基本停車放假，需求出現(xiàn)停滯。節(jié)后行情雖然被市場看好，但是下游工廠開工不理想，規(guī)模小的企業(yè)元宵節(jié)后才能陸續(xù)開工，規(guī)模大的工廠節(jié)前也有備貨，當(dāng)前備貨意向不高，因而下游需求難以帶動節(jié)后行情啟動。近期由于LLDPE期價大幅下跌以及下游需求跟進(jìn)乏力，促使部分商家出貨積極性提升，現(xiàn)貨價格小幅回落。不過，隨著春耕時節(jié)的來臨，地膜需求將進(jìn)入旺季，廠家開工率將會迅速提升至80%—100%。且在今年地膜儲備期中，地膜價格較往年相比漲幅較為明顯，經(jīng)銷商訂單集中入市時間較往年推遲，加之目前農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)原料庫存偏低，地膜生產(chǎn)旺季對LLDPE的需求將成為推動LLDPE市場溫和回暖的重要力量。

綜上分析，受到宏觀事件沖擊，國際油價出現(xiàn)調(diào)整，對于LLDPE的成本支撐作用減弱。同時在假期因素影響下，供需矛盾顯現(xiàn)，現(xiàn)貨價格小幅走弱。不過，隨著地膜旺季的啟動，LLDPE需求將逐步好轉(zhuǎn)，加之國內(nèi)石化企業(yè)陸續(xù)停車檢修，貨源供應(yīng)壓力將有所減輕。建議把握回調(diào)后的買入機(jī)會。