春節(jié)假期間，美盤(pán)豆價(jià)在USDA報(bào)告偏空、大豆出口銷售轉(zhuǎn)弱以及南美旱區(qū)出現(xiàn)有利降雨的打壓下持續(xù)走低。假期后，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟盤(pán)走低，較節(jié)前下調(diào)了百元左右。不過(guò)，由于節(jié)后油廠不能立即大范圍恢復(fù)生產(chǎn)，因此，2月底之前，豆粕貨源緊張局面難以緩解，由此推升了油廠挺價(jià)豆粕的意愿。同時(shí)，期貨市場(chǎng)上基金多頭持倉(cāng)量并未減少也將限制豆類價(jià)格的下跌空間。

美豆大幅下挫，年后繼續(xù)補(bǔ)跌

春節(jié)期間CBOT大豆期貨3月合約價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)到4.19%。2月8日美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度報(bào)告將全球大豆庫(kù)存由1月份的5946萬(wàn)噸上調(diào)至6010萬(wàn)噸，高于預(yù)期。2月9日CBOT大豆期貨3月合約承壓，價(jià)格下挫2.3%，至一周半的低點(diǎn)。之后幾日連續(xù)下探，2月14日為1418美分/磅，2月15日受空頭回補(bǔ)提振，報(bào)收于1426.4美分/磅。2月18日美國(guó)總統(tǒng)日休市。節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟隨外盤(pán)，連豆粕1309合約開(kāi)盤(pán)大幅跳空低開(kāi)，下跌100元/噸。目前來(lái)看，美豆3月合約在1400美分/磅有較強(qiáng)支撐，連豆粕1309合約在3250元/噸支撐明顯，受3300元/噸的壓制，而1305合約在3400元/噸支撐明顯，受3500元/噸的壓制。年前看空行情得以釋放，投資者短期可空單持有，謹(jǐn)慎技術(shù)性空頭回補(bǔ)。

短期內(nèi)供應(yīng)緊張，限制下行幅度

春節(jié)期間美豆接連遭受洗船約36萬(wàn)噸2012/2013年度大豆和34.5萬(wàn)噸下年度交貨合同，巴西大豆收割及出口預(yù)售加速，均表明我國(guó)采購(gòu)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向巴西。南美持續(xù)降雨，改善了墑情，利于大豆生長(zhǎng)，豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)打壓豆價(jià)。2月份供需報(bào)告上調(diào)了全球大豆庫(kù)存，也注定了期貨市場(chǎng)向下的走勢(shì)。然而，鑒于3月份前巴西大豆不能集中上市以及美豆庫(kù)存為九年新低，短期內(nèi)美豆經(jīng)過(guò)補(bǔ)跌后將以弱勢(shì)振蕩為主，真正的下跌行情還未到來(lái)。

我國(guó)大豆港口庫(kù)存在去年7月份達(dá)到690萬(wàn)噸的高位后步入下降通道，截至去年年底，港口庫(kù)存僅為486萬(wàn)噸，接近2010年年初的低位。春節(jié)后進(jìn)入傳統(tǒng)的飼料消費(fèi)和壓榨業(yè)淡季，雖然各油廠已于2月15日陸續(xù)復(fù)工，但開(kāi)機(jī)率仍偏低，因此大豆及豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)維持緊張局面，這限制了豆粕現(xiàn)貨價(jià)格隨著期貨價(jià)格下挫的幅度，終端采購(gòu)備貨的意愿本周不會(huì)太強(qiáng)。

豬價(jià)下跌，飼養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿受阻

2月19日，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為15.25元/公斤，較2月初下跌0.95元/公斤。春節(jié)前國(guó)內(nèi)生豬集中出欄，市場(chǎng)出現(xiàn)供過(guò)于求的局面，豬價(jià)下滑加劇。春節(jié)長(zhǎng)假已經(jīng)結(jié)束，全國(guó)大部分屠宰廠恢復(fù)屠宰，生豬購(gòu)銷有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)豬價(jià)跌速會(huì)放緩，但整體而言跌勢(shì)難改。短期內(nèi)飼料價(jià)格依舊偏高，全國(guó)生豬飼養(yǎng)平均盈利已縮減至百元附近，與1月中旬比下跌了近70%。生豬市場(chǎng)的不景氣，使得飼養(yǎng)戶補(bǔ)欄意愿受阻，目前大部分飼養(yǎng)戶持觀望態(tài)度。