1月行情回顧：2013 年1 月大盤(pán)延續(xù)了 12月的上行勢(shì)頭，但節(jié)奏沒(méi)有那么流暢，呈現(xiàn)臺(tái)階式上行格局，上證綜指最終報(bào)收 2385.42 點(diǎn)，月度上漲 5.13 %，本輪累計(jì)反彈幅度達(dá)到 21.92%；分析1月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)維持震蕩向上的漲勢(shì)，主要還是改革預(yù)期下的市場(chǎng)修復(fù)過(guò)程；但與12月的格局略有不同，12月強(qiáng)勢(shì)品種中除了銀行、軍工外，房地產(chǎn)、建筑、建材和汽車(chē)都有較強(qiáng)表現(xiàn)，板塊出現(xiàn)如此的輪動(dòng)，我們認(rèn)為 12月主要是城鎮(zhèn)化概念的提振明顯，但 1 月城鎮(zhèn)化略微弱化，而且房產(chǎn)調(diào)控增加的預(yù)期和環(huán)境保護(hù)的背景下，拖累了這些強(qiáng)勢(shì)股的疲弱，而持續(xù)走強(qiáng)的銀行股則呈現(xiàn)明顯的估值修復(fù)需求，至于軍工股則是在東南亞局勢(shì)略顯不穩(wěn)的地緣政治背景下持續(xù)受到資金追捧。

影響因素分析：2 月市場(chǎng)運(yùn)行的主導(dǎo)因素依舊擺脫不了“改革”政策的影子，12月是城鎮(zhèn)化為主，1 月估值修復(fù)行情，2 月或?qū)⑹莾蓵?huì)前的收入分配改革為主導(dǎo)，同時(shí)十二五規(guī)劃的逐步落實(shí)也將繼續(xù)成為結(jié)構(gòu)性支撐力量；除政策因素外，宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)改善也將為市場(chǎng)構(gòu)筑提振動(dòng)能；同時(shí)，股市自身數(shù)據(jù)面也看到一些改善，首先是年報(bào)預(yù)告數(shù)據(jù)好于去年三季度，2 月進(jìn)入年報(bào)數(shù)據(jù)大量公布期，首批偏好的數(shù)據(jù)見(jiàn)面或帶來(lái)積極力量；其次是我們最為擔(dān)憂的供需面目前也呈現(xiàn)局部好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，不但 QFII 和融資為市場(chǎng)帶來(lái)血液，增加了市場(chǎng)供應(yīng)，而且銀行理財(cái)產(chǎn)品減少或降低分流資金，新 I PO 繼續(xù)處于封鎖期使得需求拖累也減弱。

2月行情展望：2 月雖然估值修復(fù)接近尾聲，且技術(shù)上連續(xù)上漲兩個(gè)月后短線風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但站在中線的角度，不論是“改革”進(jìn)行時(shí)，還是市場(chǎng)自身供需面的改善都將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成推動(dòng)力，因此預(yù)計(jì) 2 月延續(xù)反彈的概率大，但期間存在回調(diào)休整的需求。預(yù)計(jì)上證綜指下方兩個(gè)關(guān)鍵支撐2300點(diǎn)和2225點(diǎn)，而上方阻力位 2478點(diǎn)和2535點(diǎn)，對(duì)于滬深 300 指數(shù)則在【2450，2800】區(qū)間。