近期螺紋鋼期價振蕩上行，主力1305合約價格已經(jīng)上漲至4100元/噸一線。作為反映宏觀經(jīng)濟(jì)走向的重要指標(biāo)，鋼價的搶眼表現(xiàn)表明市場對今年宏觀經(jīng)濟(jì)有良好預(yù)期。加上供需面向好以及成本支撐的共振作用，螺紋鋼期價可看高一線。

終端需求向好

去年四季度以來，我國制造業(yè)PMI指數(shù)回升，宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回暖，房地產(chǎn)、汽車、家電等主要用鋼行業(yè)數(shù)據(jù)回升較快。盡管機(jī)械設(shè)備、造船等工業(yè)依舊低迷，但隨著制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動逐步回暖，這些重工業(yè)的前景較為樂觀。具體到與建材密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)拿地積極性增強(qiáng)，銷售數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，全國商品房銷售面積僅約3.8億平方米，但下半年多個月份銷售超過1億平方米。良好宏觀和行業(yè)數(shù)據(jù)給鋼材行業(yè)帶來了今年需求向好的信號。另外，隨著兩會臨近，關(guān)于城鎮(zhèn)化建設(shè)的各項政策將逐步明朗化，從而將提振市場信心。

補(bǔ)庫需求良好

中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.25萬噸，旬環(huán)比下降3.73%。1月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量達(dá)191.4萬噸，旬環(huán)比下降1.53%。鋼廠產(chǎn)量相比1月上旬出現(xiàn)快速回落主要有兩方面原因：一是春節(jié)長假臨近，下游需求出現(xiàn)季節(jié)性減弱，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)主動下調(diào)開工率；二是原料價格高位運(yùn)行，鋼企成本壓力加大，為規(guī)避市場風(fēng)險，生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩。在供給減少同時，社會庫存變化出現(xiàn)積極信號。截至1月25日，五大鋼材品種社會總庫存1479萬噸，較前一周增加45萬噸，其中螺紋鋼環(huán)比增長30萬噸，至662萬噸，處于連續(xù)增長狀態(tài)中。由于礦價保持高位以及螺紋鋼期價表現(xiàn)搶眼，同時鋼廠接連上調(diào)出廠價格，貿(mào)易商節(jié)前補(bǔ)庫積極性提高，鋼材社會庫存增長，由此足見市場對于后市比較樂觀。

成本支撐強(qiáng)化

原料鐵礦石和焦炭價格高位運(yùn)行，并且依然有上漲空間，鋼材成本支撐將進(jìn)一步增強(qiáng)。從鐵礦石原料來看，國內(nèi)大礦商及鋼廠補(bǔ)庫行為還在繼續(xù)，市場供需呈現(xiàn)偏緊格局，加上鋼廠議價能力不強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價格還將偏強(qiáng)運(yùn)行。另外，進(jìn)口鐵礦石港口庫存持續(xù)下降，市場對于礦石價格上漲預(yù)期升溫。截至1月25日，鐵礦石庫存為7010萬噸，較去年高點(diǎn)下降三成多。焦炭方面，受上游焦煤供應(yīng)偏緊影響，去年12月焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2012年12月國內(nèi)焦炭總產(chǎn)量為3610萬噸，環(huán)比減少86萬噸，尤其是山西地區(qū)減產(chǎn)非常明顯，12月焦炭產(chǎn)量為718萬噸，環(huán)比減少65.5萬噸。由于國內(nèi)焦企焦炭庫存總體仍保持低位，在上游資源偏緊及主流鋼廠仍有補(bǔ)庫需求的狀況下，焦炭價格還存在上漲空間。

總體看，宏觀經(jīng)濟(jì)見底回升，終端需求預(yù)期向好，同時成本支撐也在進(jìn)一步強(qiáng)化，鋼市看漲氣氛占據(jù)主流。盤面上，螺紋鋼期價依托5日均線振蕩上行，投資者可看高一線，多單繼續(xù)持有。