1月30日國家發(fā)改委公告2013年稻谷最低收購價政策，其中，2013年生產(chǎn)的早秈稻（三等，下同）、中晚秈稻和粳稻最低收購價格分別提高到每50公斤132元、135元和150元，比2012年分別提高12元、10元和10元。筆者預期，此舉將令早秈稻新陳價差擴大，投資者可賣1305合約、買1309合約進行套利。對稻谷企業(yè)而言，由于稻強米弱格局將進一步強化，建議在期現(xiàn)價差走強之時在期市銷售2012年產(chǎn)早秈稻，加速庫存的調(diào)整和資金回籠。

稻谷最低收購價政策按慣例一般在春節(jié)后公告，2013年提前于春節(jié)前的1月30日公告。2012年中晚秈稻價格自收購期開始持續(xù)下跌，直至部分地區(qū)啟動中晚秈稻最低收購價執(zhí)行預案方止跌，但市場仍然非常疲弱。中晚稻最低收購價收購應于2012年12月31日結(jié)束，但市場弱勢，國家延期至1月31日。而1月30日的公告，在時間上銜接2012年度中晚秈稻最低收購價的截止期，穩(wěn)定市場之意明顯。

2012年早秈稻最低收購價提價360元/噸，2013年提價240元/噸，較2011年2040元/噸提高600元，提價幅度29.4%，力度非常之大。早秈稻自上世紀90年代產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高后，一直在下降通道中。近年來，秈稻“雙改單”的趨勢較為明顯，從國家保障糧食安全的角度，需要鞏固的是早晚雙季秈稻生產(chǎn)，鼓勵種植雙季稻須從早秈稻生產(chǎn)開始。雙季稻種植成本高、風險大，提高保護價才能增強種植吸引力。且早秈稻作為一年中上市最早的稻谷品種，其價格具有風向標作用。因此，在2012年早秈稻最低收購價提價幅度17.6%的基礎(chǔ)上，雖然稻谷現(xiàn)貨市場相當疲弱，但2013年國家仍選擇早秈稻繼續(xù)提價10%。

在國內(nèi)稻米消費低迷，進口米價下滑之時，早秈稻最低收購價仍大幅度提高，其影響將主要表現(xiàn)在三個方面，一是早秈稻新陳糧價差繼續(xù)擴大，以耐儲為特點的早秈稻，是儲備系統(tǒng)青睞的稻谷品種，符合儲備標準的早秈稻新糧價格將走高，拉開與陳糧的價差；二是早晚秈稻價差縮小，早秈稻產(chǎn)量小且政策特性強，晚秈稻產(chǎn)量大，市場化程度高，早秈稻與晚秈稻價差繼續(xù)有縮小趨勢；三是稻強米弱的格局強化，自2009年以來，稻強米弱的現(xiàn)象持續(xù)，2012年以來進口低價米的沖擊對大米市場影響強于稻谷市場，2013年伊始越南米價下跌，而稻谷政策價繼續(xù)提高，將令稻強米弱格局進一步強化。

在政策價提高與進口大米沖擊博弈下，稻谷企業(yè)應最大限度利用好政策，在兌現(xiàn)政策利多的周期內(nèi)削減早秈稻庫存，并抓住早秈稻期現(xiàn)價差走強的機會在期貨市場銷售2012年產(chǎn)早秈稻，加速庫存的調(diào)整和資金回籠。預期早秈稻新陳價差繼續(xù)擴大，可以陳糧換購新糧，或者賣早秈稻1305合約，買入1309合約。面對國外大米價值洼地更加明顯的機會，加工企業(yè)可以嘗試代理進口大米相關(guān)業(yè)務，以期國內(nèi)外兩個市場價差的縮小來獲取利潤。

新華社圖片 合成/尹建

歷年稻谷最低收購價政策

發(fā)布時間 早秈稻最低收購價 期貨影響 現(xiàn)貨影響

（階段高點－上日收盤價） （3個月）

2008年2月8日 1540 ＋100元／噸

2009年1月24日 1800 ＋20元／噸

2010年2月20日 1860 ＋38元／噸 ＋40元／噸

2011年2月10日 2040 ＋53元／噸 ＋80元／噸

2012年2月2日 2400 ＋71元／噸 ＋120元／噸

2013年1月30日 2640