隨著食糖第一批150萬噸收儲于1月22日順利完成和用糖企業(yè)春節(jié)前備貨的結(jié)束，利多因素對糖價(jià)的支撐愈加疲軟，而國儲糖輪庫和進(jìn)口糖涌入更是加劇了基本面的惡化。目前來看，經(jīng)過近三周的急跌，糖價(jià)短期可能會有所反彈，但中期糖市將難言樂觀。

政策步入真空期

1月22日，2012/2013榨季第一次第二批國家70萬噸臨時(shí)食糖收儲，與第一次收儲的情況一樣全部按照基準(zhǔn)價(jià)6100元/噸成交，至此國家第一批食糖收儲完成，共收儲新糖150萬噸。糖企積極交儲，除了因?yàn)槭諆r(jià)遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場價(jià)之外，也可以看出糖企對后市的悲觀情緒，而且部分糖企已經(jīng)轉(zhuǎn)向在期貨市場注冊倉單，截至1月29日，鄭商所白糖注冊倉單為1000張，較去年同期增加近4倍。

隨著國家第一批食糖收儲結(jié)束，推動糖價(jià)短期上漲的那雙無形的手也不復(fù)存在。據(jù)了解，5月份之后國家啟動剩余的150萬噸新糖收儲，屆時(shí)全國食糖生產(chǎn)基本結(jié)束，國內(nèi)食糖工業(yè)庫存將處于頂峰，而且需求也會逐漸轉(zhuǎn)旺，從而利于糖廠提高利潤。因此，短期內(nèi)市場對收儲政策的炒作將暫告一段落。

春節(jié)備貨需求結(jié)束

每年春節(jié)都是糖果的需求旺季，用糖企業(yè)都會提前兩個(gè)月開始大量采購生產(chǎn)所需的原料食糖，從而給糖價(jià)提供了一定的支撐。據(jù)糖協(xié)公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2012年12月份共銷售食糖217.64萬噸，同比增加92.77%，累計(jì)銷糖率為66.45%，同比提高28.9個(gè)百分點(diǎn)，2012年12月份食糖銷量依然較2011年同期增加24萬噸。

國內(nèi)食糖受收儲的影響，1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍會顯得很漂亮，但當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下跌，市場交投清淡，顯示用糖企業(yè)春節(jié)前備貨已經(jīng)基本結(jié)束。由此看出，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)所反映出來的需求旺盛早已體現(xiàn)在此前白糖價(jià)格的上漲中，不會在后市起到太大的提振作用。

高價(jià)差刺激進(jìn)口

2012/2013榨季世界主要產(chǎn)糖國均處于增產(chǎn)周期，國際食糖供給過剩嚴(yán)重，國際糖價(jià)低廉，造成配額內(nèi)進(jìn)口利潤豐厚，也刺激了國內(nèi)食糖廠商的進(jìn)口需求以及走私糖的泛濫。截至1月25日，配額內(nèi)巴西原糖進(jìn)口加工完稅平均成本為4849元/噸，進(jìn)口完稅成本較南寧現(xiàn)貨價(jià)有710元/噸的利潤空間；配額內(nèi)泰國原糖進(jìn)口加工完稅平均成本為5515元/噸，進(jìn)口完稅成本較南寧現(xiàn)貨價(jià)有406元/噸的利潤空間。

相比進(jìn)口食糖，盡管2012/2013榨季國內(nèi)甘蔗收購價(jià)下調(diào)，但由于人工、運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用增加，制糖成本并沒有下降，國產(chǎn)糖缺乏足夠的競爭力。如果后市國際糖價(jià)進(jìn)一步下滑，不排除出現(xiàn)配額外進(jìn)口有利可圖的情況，那么今年的食糖進(jìn)口量仍將會高于195萬噸的配額量。

綜上所述，春節(jié)過后國內(nèi)將逐漸進(jìn)入食糖壓榨高峰期，涌入市場的新糖數(shù)量將達(dá)到峰值，廠家?guī)齑嬉矔蠓黾?，但是需求卻將進(jìn)入季節(jié)性的疲軟期。因此，中期來看國內(nèi)基本面仍會逐漸惡化，糖市并不樂觀，但受春節(jié)長假避險(xiǎn)因素影響，糖價(jià)在急跌后料有短暫反彈。