美農(nóng)業(yè)部1月報告顯示，因美國國內(nèi)豆粕消費和豆粕出口需求的增長，大豆產(chǎn)量估值較上月調(diào)高0.44億蒲式耳至30.15億蒲式耳，大豆壓榨量預估調(diào)高0.35億蒲式耳至16.05億蒲式耳。大豆出口量維持13.45億蒲式耳不變。2012/2013年度大豆期末庫存較上一月增加0.5億蒲式耳至1.35億蒲式耳?？傮w上，此次數(shù)據(jù)基本符合分析師之前預測，沒有真正意義上的利空或是利好，但受“利空出盡即是利好”情緒影響，內(nèi)外盤出現(xiàn)報復性反彈。然而，因?qū)嵸|(zhì)利好仍未出現(xiàn)，且美豆今年播種面積有望增加，增產(chǎn)也在意料之中，利空難言出盡。

南美天氣良好，缺乏炒作題材

今年上半年，南美天氣將是全球豆類炒作的重點素材。南美大豆從播種到現(xiàn)在的生長，雖受天氣短期影響，但整體上看，巴西和阿根廷大豆生長良好。本月初，南美大部分大豆產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)一定降水，有助于晚播大豆發(fā)芽與生長。上周，南美整體上以晴朗天氣為主，雖然巴西南部地區(qū)干燥少雨，但其土壤仍處于濕潤狀態(tài)。氣象機構(gòu)預測，本周阿根廷主產(chǎn)區(qū)將再現(xiàn)充裕的降雨，因前期河流等蓄水較多，所以巴西和阿根廷近期受旱災可能性較小，日照和氣溫均有利于大豆生長。

剛性需求仍存，但企業(yè)采購謹慎

國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，全國生豬收購價從2012年10月份以來持續(xù)十周上漲，截至1月9日，全國大中城市生豬出場價格為17.01元/公斤，比1月2日16.66元/公斤上漲2.10%。豬糧比價為7.03:1，比前一周上漲2.18%。

另據(jù)國家統(tǒng)計局1月18日數(shù)據(jù)，2012年豬肉產(chǎn)量5335萬噸，較上年增長5.6%。生豬存欄47492萬頭，比上年增長1.6%；生豬出欄69628萬頭，增長5.2%。養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回升，生豬存欄處歷史相對高位，豆粕需求得到一定拉動。但因飼料廠商采購謹慎，現(xiàn)并沒有出現(xiàn)大量集中采購現(xiàn)象，所以很難支撐現(xiàn)貨價格真正走強，從而帶動期價高升。但3、4月份后，企業(yè)如果加快采購，豆粕價格仍有望走強。

上行量能不足

豆粕主力合約M1305本周一M1305多次沖擊3400平臺，但最終收于此平臺之下，3410一線壓力明顯，且近期反彈量能未能放大，預計反彈高度有限。

綜合來看，因近期無實質(zhì)性利好推動，國內(nèi)豆粕需求雖中長期看好，但短期采購熱情不高，油廠極力挺粕的意愿有所減弱，所以此次反彈量能不足，料短期將延續(xù)振蕩格局。