期指市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)

股指期貨2012年累計(jì)成交量為105061825手，累計(jì) 成 交 額 為758406.78億元，上半年股指期貨每月成交量維持在550-800萬(wàn)手之間，下半年開(kāi)始穩(wěn)步上升，去年12月份的成交量已經(jīng)達(dá)到1485萬(wàn)手的記錄高位，上升趨勢(shì)非常明顯。持倉(cāng)量全年保持攀升態(tài)勢(shì)，2012年1月4日股指期貨市場(chǎng)總持倉(cāng)量為5.4萬(wàn)手，而到去年12月31日，總持倉(cāng)量達(dá)到11萬(wàn)手歷史新高，增長(zhǎng)幅度達(dá)到104%。

2012下半年股指期貨成交顯著增加，主要原因是去年6月1日和9月1日中金所兩次下調(diào)交易手續(xù)費(fèi)，累計(jì)下調(diào)幅度達(dá)到50%，投資者交易成本的大幅降低帶動(dòng)了市場(chǎng)活躍度。自去年5月31日起，股指期貨單個(gè)合約持倉(cāng)限額從100手提高到300手，同時(shí)在中金所套保與套利新規(guī)出臺(tái)，參與股指期貨各類投資者持續(xù)增加的背景下，股指期貨整體規(guī)?？焖偬嵘?。

證券、基金、QFII、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的參與股指期貨市場(chǎng)的政策已經(jīng)出臺(tái)，目前已有60多家證券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各類機(jī)構(gòu)管理的200多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品參與股指期貨交易。預(yù)計(jì)2013年機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的步伐仍將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一是因?yàn)槔霉芍钙谪涍M(jìn)行套利、套保、對(duì)沖的盈利模式和產(chǎn)品已經(jīng)逐步成熟，得到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可；二是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和QFII有望于今年開(kāi)始參與股指期貨市場(chǎng)，這將進(jìn)一步完善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)品種交易的深度和廣度；三是期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)閘后，基于股指期貨的各類產(chǎn)品將在2013年投放市場(chǎng)，推動(dòng)股指期貨市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。

新一輪城鎮(zhèn)化將擴(kuò)大內(nèi)需

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量。城鎮(zhèn)化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，因勢(shì)利導(dǎo)、趨利避害，積極引導(dǎo)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。要構(gòu)建科學(xué)合理的城市格局，大中小城市和小城鎮(zhèn)、城市群要科學(xué)布局，與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)布局緊密銜接，與資源環(huán)境承載能力相適應(yīng)。要把有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化作為重要任務(wù)抓實(shí)抓好。要把生態(tài)文明理念和原則全面融入城鎮(zhèn)化全過(guò)程，走集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮(zhèn)化道路。

中國(guó)的城鎮(zhèn)化率從1978年的17.92%上升到2011年的51.27%，這里面包含了在城市居住超過(guò)6個(gè)月以上的農(nóng)村流動(dòng)人口。目前城鎮(zhèn)化中存在的突出問(wèn)題就是在城市打工生活的農(nóng)民工不能實(shí)現(xiàn)市民化，享受不到城市的基本公共服務(wù)。中國(guó)未來(lái)的城市化將從單純的人口比率提高，轉(zhuǎn)向更加關(guān)注公共服務(wù)覆蓋面的深度城市化，帶來(lái)勞動(dòng)生產(chǎn)率和城市集聚效益的提高，帶來(lái)城鎮(zhèn)公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)大，帶來(lái)居民收入和消費(fèi)的增加，從而持續(xù)釋放出巨大的內(nèi)需潛能。

全年保持震蕩上行概率大

目前去庫(kù)存化已到尾聲，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行告一段落，企業(yè)盈利將出現(xiàn)見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)。企業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工速度會(huì)出現(xiàn)回升，反映在工業(yè)增加值增速的筑底回升、價(jià)格下跌的過(guò)程結(jié)束，以及企業(yè)資金流動(dòng)性的增加。企業(yè)盈利下降過(guò)程基本到達(dá)尾聲，預(yù)計(jì)2013年上半年在企業(yè)盈利回暖、流動(dòng)性季節(jié)性投放較為寬松、以及政策性因素等的配合下，市場(chǎng)有望延續(xù)反彈行情。在市場(chǎng)盈利回升得到市場(chǎng)反映之后可能再次出現(xiàn)調(diào)整，但全年保持震蕩上行的概率較大，2013年表現(xiàn)或?qū)⒑糜?012年。