受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟利好因素提振，滬膠前段反彈幅度已超過8%。近期日膠高位回調(diào)壓力不斷增加使得滬膠回落至25000元/噸以下，后期25000元/噸將是市場爭奪的焦點，現(xiàn)貨供應偏緊以及需求增加將對滬膠提供支撐。

現(xiàn)貨供應格局逐步轉(zhuǎn)變。從12月開始，國內(nèi)庫存不斷增加，青島保稅港區(qū)庫存也在不斷攀升。截至12月17日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較11月30日增加0.09萬噸至29.14萬噸，其中天膠減少0.43萬噸至18.87萬噸；合成膠減少0.04萬噸至4.45萬噸；復合膠增加0.56萬噸至5.82萬噸。高庫存不僅說明了下游需求不旺，而且也顯現(xiàn)出現(xiàn)貨需求商年底備貨的動作。隨著云南和海南相繼進入橡膠停割期，國內(nèi)供應趨緊態(tài)勢將更加明顯。

近期合成膠的弱勢格局已得到改善，伴隨著原油價格的上漲，中油和中化各個分公司不斷上調(diào)順丁和丁苯的出廠報價。在橡膠現(xiàn)貨價格不斷上漲的影響下，上揚的合成膠價格也會在下一階段對滬膠形成助漲之勢。

下游需求年底有望上沖。在經(jīng)歷了“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季表現(xiàn)平平之后，11月我國汽車產(chǎn)銷兩旺的局勢是對上游現(xiàn)貨供應商的一劑強心針。相關(guān)調(diào)查顯示，未來3個月內(nèi)15.4%的居民有購車意向，這是1999年調(diào)查以來的最高值。

在日前結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議中，城鎮(zhèn)化已被提上日程。在農(nóng)村消費被發(fā)掘的同時，汽車消費將會面臨著重大機遇。長期來看，在農(nóng)村基建完成后，車輛需求也會增加。另外，經(jīng)過兩年的低增長，在換購比例不斷增加，新購人群年底階段性攀升的情勢下，中短期汽車市場有望實現(xiàn)較大幅度增長。

總體來看，全球?qū)捤深A期將繼續(xù)對包括天膠在內(nèi)的商品提供支撐，現(xiàn)貨供應趨緊的態(tài)勢也將對滬膠止跌回升起到一定的作用，下游需求將是下一階段重點關(guān)注對象。

日膠高位回調(diào)使得滬膠1305合約被壓制而徘徊不前，加之現(xiàn)貨供求支撐因素短期利好膠價，漲勢持續(xù)但幅度或?qū)⒂邢蓿笃趹攸c關(guān)注25000元/噸突破的有效性。