由于財(cái)政貨幣政策刺激效果開(kāi)始顯現(xiàn)，近期主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心提升。澳大利亞今年一季度GDP增長(zhǎng)0.4%，而市場(chǎng)預(yù)測(cè)將會(huì)下降0.2%。英國(guó)5月份消費(fèi)者信心指數(shù)上升至2008年11月以來(lái)的最高水平53。美國(guó)4月份成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)環(huán)比上升6.7%至90.3，月度升幅創(chuàng)下近七年來(lái)的最大值；三大汽車(chē)生產(chǎn)商5月份的汽車(chē)銷(xiāo)量也創(chuàng)今年以來(lái)的最好水平。日本4月的工業(yè)產(chǎn)值較3月增長(zhǎng)5.2%，超出市場(chǎng)預(yù)期。德國(guó)經(jīng)過(guò)自然日及季節(jié)性因素調(diào)整之后的4月零售業(yè)銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(zhǎng)了0.5%，而市場(chǎng)平均預(yù)期該數(shù)字將下滑0.1%。盡管越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)傳來(lái)利好，但仍有少數(shù)指標(biāo)仍處在衰退階段，只是萎縮的幅度在逐漸改善，總體來(lái)看各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體仍然非常脆弱。

　　如部分國(guó)家的高失業(yè)率依然令人擔(dān)憂。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)失業(yè)率進(jìn)一步攀升至9.4%，新增失業(yè)人數(shù)34.5萬(wàn)人，創(chuàng)自1983年以來(lái)最高水平；歐元區(qū)4月失業(yè)率為9.2%，跳升至近10年最高點(diǎn)；日元區(qū)經(jīng)濟(jì)則陷入嚴(yán)重的需求不足狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示一季度供需差率跌落至－8.5%，為1980年有可比數(shù)據(jù)以來(lái)的最差紀(jì)錄，供給過(guò)剩致使就業(yè)形勢(shì)更加嚴(yán)峻。種種數(shù)據(jù)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)難以自金融危機(jī)衰退中快速?gòu)?fù)蘇。另外國(guó)際貨幣基金組織今年4月份公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)將下滑1.3%，為二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退；明年全球經(jīng)濟(jì)有望重拾增長(zhǎng)步伐，增速預(yù)計(jì)為1.9%。

　　當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境正如美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬所說(shuō)“我們已經(jīng)從衰退的邊緣緩和了一步”。市場(chǎng)對(duì)于金融危機(jī)的恐慌正逐步淡化，后期有望逐步走出低谷。當(dāng)然，我們目前僅是謹(jǐn)慎看待全球經(jīng)濟(jì)緩慢止跌回升的現(xiàn)實(shí)，能否真正回到增長(zhǎng)的軌道上還言之尚早，建議市場(chǎng)對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

　　原油逼近70美元關(guān)口

　　原油此輪的上漲主要緣于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期石油需求增加及美元走軟帶動(dòng)。美國(guó)印鈔買(mǎi)債的數(shù)量型寬松貨幣措施無(wú)疑是令美元面臨貶值壓力的直接原因，并且?guī)?dòng)全球放松貨幣政策，從而導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫。與此同時(shí)，中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)在本次危機(jī)中經(jīng)濟(jì)增速降幅顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)達(dá)國(guó)家大幅降息導(dǎo)致與新興市場(chǎng)的利差拉大，使得全球流動(dòng)性向新興市場(chǎng)傾斜，更加劇了美元的貶值。而美元貶值對(duì)原油、黃金等大宗商品價(jià)格構(gòu)成了支撐，并主導(dǎo)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)做多熱情大幅攀升。但美元近兩日自79美元處開(kāi)始反彈，因市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)可能會(huì)提前加息及美國(guó)國(guó)債收益率走高引發(fā)美元總體強(qiáng)勢(shì)，但美國(guó)龐大的財(cái)政赤字最終將壓制美元難以持續(xù)攀高，預(yù)計(jì)美元反彈空間有限。整體來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)逐步降溫，美元長(zhǎng)期弱勢(shì)不可避免。

　　在美國(guó)高盛、摩根大通紛紛唱多油價(jià)的同時(shí)，OPEC也稱油價(jià)有望繼續(xù)上漲，推動(dòng)投資基金做多熱情高漲。且隨著夏季用油高峰期的到來(lái)以及夏季颶風(fēng)天氣的變幻無(wú)常，一系列利好題材的炒作或?yàn)樵屠^續(xù)上攻提供動(dòng)力，預(yù)計(jì)后期在樂(lè)觀情緒的助推之下原油有望成功沖關(guān)70美元。雖然原油較為強(qiáng)勢(shì)，但作為原油下游產(chǎn)品的PTA卻疲態(tài)盡顯，主要是由于生產(chǎn)PTA最直接的原料PX價(jià)格持續(xù)下滑，拖累PTA期價(jià)難以跟隨原油同步上漲。